بخشی از پاورپوینت
اسلاید 1 :
2)نظريه قيمت گذاری آربيتراژ
- مفروضات APT
- سرمايه گذاران به دنال بازدهی با ريسک متعادل هستند ؛ آنها ريسک گريزند و به دنبال پيشينه سازی ثروت نهايي شان هستند؛
- سرمايه گذاران می توانند در نرخ بدون ريسک, وام بگيرند و يا وام بدهند.
- هيچ محدوديت بازاری, همانند هزينه هايي مبادلاتی , ماليات يا محدوديت فروش استقراضی وجود ندارد.
- درحالی که APT مفروضات کمتری نسبت به CAPM دارد, ليکن دو فرض خاص دارد:
- سرمايه گذاران بر تعداد و همچنين تعيين عواملی که به صورت سيستمی در قيمت گذاری داراييها مهم اند, توافق دارند؛
- هيچ گونه فرصت سود آربيتراژ(بدون ريسک) وجود ندارد.
اسلاید 2 :
4.روش شناسايي تخمين و آزمون APT
- برای فن تخمين همزمان ويژگي ها و عامل ها از دو شيوه مجزا استفاده می شود.
- 1- ويژگيهای ورقه مدل APT
- 2- عامل Ij ويژگي ورقه bij قيمتهای بازاری ريسک
- 2-الف)مجموعه ای از پديده های کلان اقتصادی که احتمال دارد بازده را تحت تأثير قرار دهند در نظر گرفته می شود و اين پديده ها شامل متغيرهايي از قبيل نرخ تورم و نرخ بهره می باشند.
- 2-ب)مجموعه ای از پرتفويهاييبه مشابه ابزارهايي که عامل تاثيرگذار بر بازده اوراق در خود نشان می دهند تعيين می گردند.
اسلاید 3 :
- 1-4. تعيين همزمان عامل ها و ويژگي ها
- 2-4. تعيين ويژگي های اوراق بهادار
3-4. تعيين پديده های تأثيرگذار بر فرآيند ايجاد عايدی
1-تورم
2-ساختار دوره ای ( زمانی( نرخ های بهره
3-حذف ريسک
4-توليد صنعتی
اسلاید 4 :
4-4.تعيين پديده های تأثيرگذار بر فراگرد ايجاد عايدی
- 1-اختلاف بين بازده پرتفوی سهام کوچک و پرتفوی سهام بزرگ(کوچک منهای بزرگ)
- 2-تفاوت بين بازده پرتفوی سهام با نسبت ارزش دفتری به ارزش بازاری بزرگ و پرتفوی سهام با نسبت ارزش دفتری به ارزش بازاری کوچک(زياد منهای کم)
- 3-تفاوت بين بازده ماهانه اوراق ترفه بلند مدت دولتی و بازده ماهانه اوراق خزانه
- 4-تفاوت بين بازده ماهان پرتفوي اوراق تعرفه شرکتی بلند مدت و پرتفوی اوراق قرضه بلند مدت
اسلاید 5 :
5. آزمون تجربی APT
- 6.APT و CAPM
- 7. APT و بازارهای سرمايه ايران
- 8.APT و اثر ژانويه
- 9.APT و اثر تورم
- 10. تکنيک آزمون بديل