بخشی از پاورپوینت
اسلاید 1 :
بسم الله الرحمن الرحیم
به نام آنکه جان را فکرت آموخت
اسلاید 2 :
فرضیۀ بازار کارا و مطالعات تجربی آن Efficient Market Hypothesis & Its Empirical Research
اسلاید 3 :
مفاهیم و مقدمات
انواع کارایی بازار
نتایج کارایی و ناکارایی بازار
کارایی و رقابت
کارایی و نظریۀ گشت تصادفی
انواع کارایی اطلاعاتی
اسلاید 4 :
انواع کارایی بازار
اسلاید 5 :
سؤالات اساسی
اسلاید 6 :
مقایسۀ کارایی تخصیصی و اطلاعاتی
اسلاید 7 :
کارایی تخصیصی: نتایج
کارایی تخصیصی
اگر بازار بهلحاظ تخصیصی کارا نباشد، جریان سرمایه لزوماً به نفع آن فعالیتهای اقتصادی نخواهد بود که بهرهوری نسبتاً بالاتر دارند. در نتیجه، عدم وجود کارایی تخصیصی به کاهش رشد اقتصادی میانجامد. در چنین شرایطی دولت میتواند بهعنوان تنظیمکنندۀ بازار در جهت نیل به کارایی تخصیصی نقشآفرینی کند. بهعنوان مثال از طریق:
اخذ مالیات بیشتر از بازدههای کوتاهمدت
قانونزدایی از بازارهای سرمایه
اسلاید 8 :
کارایی اطلاعاتی: نتایج
کارایی اطلاعاتی
اگر بازار بهلحاظ اطلاعاتی کارا نباشد، سرمایهگذاران نمیتوانند اطمینان حاصل کنند که قیمتهای سهام بر اساس آخرین اخبار بهروز شده است. در نتیجه، سرمایهگذاران برای ارزشیابی سهام باید به تتحلیل روی آورند. در چنین بازاری:
سرمایهگذاران حرفهای نسبت به سرمایهگذاران عادی بهطور مداوم بازدههای بالاتری کسب میکنند.
استراتژیهای فعال نسبت به استراتژیهای منفعل عملکرد بهتری دارند.
اسلاید 9 :
فرضیهی بازار کارا و رقابت
اسلاید 10 :
تغییرات تصادفی قیمتها
اسلاید 11 :
فرضیۀ بازار کارا و نظریۀ گشت تصادفی
اسلاید 12 :
اشکال کارایی بازار
بر اساس فرضیهی بازار کارا، قیمتها تمامی اطلاعات مربوط را منعکس میکنند. اشکال کارایی بازار بر اساس مجموعۀ اطلاعاتی که در قیمتها منعکس میشود، عبارت است از:
اسلاید 13 :
اشکال کارایی بازار: شکل ضعیف
اسلاید 14 :
اشکال کارایی بازار: شکل نیمهقوی
اسلاید 15 :
اشکال کارایی بازار: شکل قوی
اسلاید 16 :
ارتباط بین اشکال کارایی بازار
اسلاید 17 :
کاربردهای فرضیهی کارایی بازار
رویکردهای تجزیه و تحلیل اوراق بهادار
رویکرد تحلیل فنی
رویکرد تحلیل بنیادی
اسلاید 18 :
کارایی بازار و تحلیل فنی
تحلیل فنی
تحلیلگران فنی از اطلاعات مربوط به قیمتها و حجم معاملات برای پیشبینی تغییرات آتی قیمت سهام استفاده میکنند.
تحلیل فنی بر این فرض استوار است که قیمتها از روندهای قابل پیشبینی تبعیت میکنند.
سؤال
اگر بازار کارا باشد، آیا تحلیل فنی میتواند بهطور مستمر تغییرات قیمتها را پیشبینی کند؟
اسلاید 19 :
کارایی بازار و تجزیه و تحلیل بنیادی
تحلیل بنیادی
تحلیلگران بنیادی از گزارشهای حسابداری و اطلاعات اقتصادی برای پیشبینی تغییرات قیمتها استفاده میکنند.
سؤال
آیا تحلیل بنیادی میتواند بهطور مستمر تغییرات قیمتها را پیشبینی کند؟
اگر بازار در شکل ضعیف کارا باشد: بله
اگر بازار در شکل نیمهقوی کارا باشد: خیر
اسلاید 20 :
پیامدهای نبود تحلیل بنیادی
