پاورپوینت تورم

بخشی از پاورپوینت

اسلاید 2 :

افزایش قیمتها و کاهش قدرت خرید با گذشت زمان را تورم (Inflation) گویند.
اگر افزایش نرخ دستمزدها با روند افزایش قیمتها هماهنگ نباشد، تورم باعث فرسایش قدرت خرید، پسانداز و درآمدها میگردد.
به همین ترتیب، تورم بر پروژههای اقتصادی نیز اثر میگذارد. پس .
لازمست که اثرات تورم در تجزیه و تحلیلهای اقتصادی درنظر گرفته شود.
تورم

اسلاید 3 :

پیشبینی و اندازهگیری نرخ تورم بسیار مشکل است. زیرا .
قیمت کالاها و خدمات مختلف با نرخهای متفاوت و در زمانهای گوناگون افزایش یا کاهش مییابند.
محاسبات نرخ تورم زمانی پیچیدهتر میشود که قیمتها از لحاظ جغراقیایی متفاوت و عادات مردم متغیر باشند.
اندازهگیری نرخ تورم

اسلاید 4 :

1- شاخص قیمت مصرف کننده (Consumer Price Index (CPI)):
با جمعآوری و شناسایی هزینههایی که خانوادههای دارای درآمد متوسط میپردازند، نرخ تورم را اندازه میگیرند.
قیمت هرکالا درهر ماه جمعاوری شده و سپس .
باتوجه به نوع هزینهها به آن وزن داده میشود و
بر اسااس وزن داده شده میانگین هزینههای خانوار محاسبه میشود.
بنابراین در روش CPI، نرخ تغییرات قیمتها در هر ماه و سال محاسبه میشود.
روشهای معمول در اندازهگیری تورم

اسلاید 5 :

2- شاخص قیمت عمدهفروشی (Wholesale Price Index (WPI)):
در این روش تورم در سطح عمدهفروشی برای کالاها اندازهگیری میشود، اما
خدمات را درنظر نمیگیرد
روشهای معمول در اندازهگیری تورم

اسلاید 6 :

تولید ناخالص ملی، .
ارزش مجموع کالاهای تولیدی و خدمات نهایی، که توسط یک نظام اقتصادی در سراسر دنیا و در یک سال معین تولید شده است را بیان میکند.
روشهای معمول در اندازهگیری تورم

اسلاید 7 :

3- شاخص قیمت مطلق (Implicit Price Index (IPI)):
این روش اثرتغییر قیمت را روی تولید ناخالص ملی نشان میدهد.
روشهای معمول در اندازهگیری تورم

اسلاید 8 :

گرچه شاخصها، تغییر قیمتهای گذشته را درنظرمیگیرند، ولی .
برای روند قیمتها در آینده نیز میتوانند مناسب باشند.
مثلا اگر شاخصی ظرف یکسال از 200 به 216 برسد .
نرخ افزایش:
(216-200)/200=0.08
برای محاسبه نرخ در طول چند دوره، نرخ ترکیبی رشد سالیانه محاسبه میشود.
مثلا برای شاخصی که ظرف 3 سال گذشته از 176 به 216 رسیده باشد، نرخ تورم سالیانه آن (f) برابر است با:
176(1+f)3=216 f=0.071 (7.1%)
روشهای معمول در اندازهگیری تورم

اسلاید 9 :

برای این منظور از دو مدل میتوان استفاه کرد:
1- حذف اثرات تورم (فرآیند واقعی)
2- تجزیه و تحلیل پروژه با فرآیندهای مالی متورم شده
اثر تورم در بررسیهای اقتصادی

اسلاید 10 :

هدف از مطالب درسی این جلسه
تجزیه تحلیل اقتصادی با تورم
قبل از کسر مالیات
بعد از کسر مالیات
با تامین منابع از طریق وام

اسلاید 11 :

محاسبه نرخ ظاهری (if) (حداقل نرخ جذبکننده بعد از تورم)
این نرخ از ترکیب حداقل نرخ جذبکننده (MARR) و نرخ تورم (f) بدست میآید.
فرض کنید P ارزش یک دارایی در حال حاضر و F*t ارزش همان دارایی بعد از تورم به مدت t سال میباشد.
F*t=P(1+i)t(1+f)t
از طرفی ارزش فعلی واقعی نیز میتواند به صورت .
F*t=P(1+if)t
باشد.
(1+if)t=(1+i)t(1+f)t
if=)1+i)(1+f(-1
if=i+f+if
اثر تورم در بررسیهای اقتصادی

اسلاید 12 :

مثال) هزینه اولیه ماشینی 12،000 واحد پولی است. این ماشین در پایان 6 سال عمر مفید خود ارزش اسقاطی ندارد. هزینههای عملیاتی 12،000 واحد پولی در سال و درآمدهای سالیانه 40،000 واحد پولی خواهد بود. تخمینها بر اساس شرایط اقتصادی جاری و بدون درنظر گرفتن رشد قیمتها و هزینهها میباشد.
خرید این ماشین را (الف) بر اساس دادههای واقعی و (ب) فرآیندهای مالی متورم شده مقایسه کنید (نرخ تورم 8%f=، MARR=15% بدون تورم بوده و از مالیات صرفنظر میشود).
اثر تورم در بررسیهای اقتصادی

اسلاید 13 :

الف) ارزش فعلی واقعی با نرخ 15%:
NPW=-120,000 + (40,000-12000)(P/A,15%,6)
NPW=-14,037
ب)
اگر بخواهیم به جای ارزش فعلی واقعی، ارزش فعلی برای فرآیند مالی متورم شده بدست آوریم:
if=i+f+if
=0.15+0.08+0.15*0.08 = 0.242
اثر تورم در بررسیهای اقتصادی

اسلاید 14 :

اثر تورم در بررسیهای اقتصادی

اسلاید 15 :

مشاهده میشود که هر دو NPW یکسان هستند !
چرا؟
(F/P,f,t)(P/F, if,,t)=(P/F,i,t)
اثر تورم در بررسیهای اقتصادی

اسلاید 16 :

مدل قبل دو ضعف عمده داشت:
الف) اثر مالیات را نادیده گرفته بود و
ب) اثر نرخهای متفاوت تورم در هر سال روی هزینهها یا درآمدها درنظر گرفته نشده است.

در بررسی اثر مالیات ، هزینههایی مانند .
استهلاک .
متورم نمیشوند.
یعنی استهلاک مستقیما بر اساس قیمت خرید منظور میشود، نه بر پایه قیمت متورم شده.
مقایسه فرآیند مالی متورم شده – بعد از کسر مالیات

اسلاید 17 :

هزینههای شامل نشده در تحلیل بعد از کسر مالیات:
علاوه بر استهلاک، .
قرض و اجاره نیز وارد تورم نشده و به صورت واقعی منظور میشوند. چراکه قرض و اجاره وقتی تورم سریعتر از آنچه پیشبینی شده بود، بالا رود، تغییری نمیکنند.
مقایسه فرآیند مالی متورم شده – بعد از کسر مالیات

اسلاید 18 :

مثال) همان مثال قبل را برای بررسی اقتصادی بعد از مالیات درنظر بگیرید.
درآمدها و هزینهها با نرخ 8% متورم میشوند. استهلاک مطابق روش خط مستقیم و نرخ مالیات 40% است.
ارزشهای فعلی بعد از مالیات را (الف) با فرآیند واقعی و (ب) با تبدیل فرآیند واقعی به فرآیند متورم شده محاسبه کنید و (ج) تحلیلی از مقایسه نتایج آنها ارائه دهید (MARR=15%).
مقایسه فرآیند مالی متورم شده – بعد از کسر مالیات

اسلاید 19 :

استهلاک سالانه:
D=(P-SV)/n
D=20,000
فرآیند مالی واقعی سالیانه:
CFAT=(GI-OC)-(GI-OC-D)*TR
CFAT=(40,000-12,000)-(40,000-12,000-20,000)0.4
CFAT=24,800
ارزش فعلی بدون درنظر گرفتن تورم عبارتست از:
NPW=-120,000+24,800(P/A,15%,6)=-26,147
مقایسه فرآیند مالی متورم شده – بعد از کسر مالیات

اسلاید 20 :

ابتدا باید درآمد قبل از مالیات (CFBT) با تورم f=8% متورم شود (CFBT*)
سپس درآمد قابل مالیات در هر سال از رابطه زیر محاسبه میشود.
IT*=CFBT*-D
سپس مالیات (TX*) محاسبه شده و .
فرایند مالی بعد از مالیات متورم شده (CFAT*) بدست میآید. سپس ارزش فعلی آنها میتواند با دو روش
1) با نرخ if بدست میآید یا
2) با نرخ f و i بدست میآید.
مقایسه فرآیند مالی متورم شده – بعد از کسر مالیات