بخشی از پاورپوینت
اسلاید 1 :
بنام خدا
تجزیه تحلیل صورتهای مالی
نقدینگی کوتاه مدت
اسلاید 2 :
مرو کلی فصل سوم
میزان دسترسی شرکت به منابع , برای پاسخگویی به نیازهایی نقدی را نقدینگی گویند.
در این بخش , برخی ار ابزارهای تجزیه وتحلیل صورت های مالی که برای ارزیابی ریسک نقدینگی مورد استفاده قرار میگیرند, معرفی میشوند.
مبحث آغازین این فصل, اهمیت نقدینگی وارتباط آن با سرمایه در گردش می باشد.
همچنین تعدیلات بالقوه برای ابزارهای تجزیه وتحلیل وارقام صورت های مالی اساسی مورد بحث قرار خواهدگرفت,بخشی پایانی این فصل,تجزیه وتحلیل تغییرات در خط مشی ها وموقعیت های شرکت می باشد
اسلاید 3 :
اهمیت نقدینگی کوتاه مدت
توانایی پاسخگویی به تعهدات کوتاه مدت را نقدینگی کوتاه مدت شرکت می گویند .قابلیت تبدیل دارایی ها به نقد ویا توانایی به دست آوردن نقد را نقدینگی می گویند .همچنین کوتاه مدت را به عنوان یک دوره یک ساله ویا یک چرخه عملیات ,هرکدام که کمتر باشد ,در نظر می گیرند .چرخه عملیات ,دوره زمانی است که طی آن خرید ,تولید,فروش ووصول مطالبات شرکت صورت می گیرد
زمانی که شرکت دچار فقدان نقدینگی است نمی تواند از نرخ هایی تنزیل مطلوب یا فرصت های سوددهی استفاده کند.همچنین فرصت هاوقدرت مانور مدیریت نیز محدود می شود. شرکتی که دارای مشکلات نقدینگی وخیم تری است ,نمی تواندتعهدات کوتاه مدت خود رو پوشش دهد,که این امر به فروش سرمایه گذاری ها ودارایی های شرکت ودر بدترین شرایط به عدم توانایی باز پرداخت بدهی ها ودر نهایت ورشکستگی منجر می شود.
ادامه حیات شرکتی که نتواند به تعهدات جاری خود عمل کند ,تردید بر انگیزاست .البته برای اطمینان از این موضوع,سایر معیار هایی تجزیه وتحلیل نیز که از اهمیت ثانویه بر خوردارند.
اسلاید 4 :
تجریه وتحلیل سرمایه در گردش
سرمایه در گردش به عنوان مازاد دارایی های جاری از بدهی های جاری تعریف میشود . زمانی که بدهی جاری بیش از دارایی های جاری باشد کمبود سرمایه در گردش به وجود می آید . وزمانی که دارایی های جاری بیش از بدهی جاری باشد مازاد سرمایه در گردش ایجاد می شود.
سرمایه در گردش مقدار دارایی نقدینه است که به اعتبار دهندگان آسایش خاطر می دهد و مقادیر نقدینه در دسترس را برای مقابله با فرصت ها وتهدید های احتمالی نشان می دهد.
اسلاید 5 :
سرمایه در گردش برای شرکت های منتخب (میلیارد دلار)
اسلاید 6 :
دارایی های جاری
نکته : دارایی های جاری ,وجه نقد وسایر دارایی های هستند که به طور منطقی انتظار می رود (1)به عنوان نقد شناسایی شوند یا (2)طی یک سال یا چرخه عملیاتی عادی ,هر کدام که بیشتر باشد,به مصرف برسند یا فروخته شوند
نکته :وجه نقدی که برای اهداف خاصی مانند طرح های توسعه ذخیره می شود ,دارایی جاری حساب نمی آید .همچنین مانده جبرانی حساب نمی اید
اسلاید 7 :
دارایی های جاری
1-نقد ومعادل های نقد :سرمایه گذاری کوتاه مدت مازاد نقدی هستند ,که برای اهداف سود آواری نگهداری می شوند.این سرمایه گذاری کوتاه مدت هستند واز کیفیت بالایی برخوردار هستند زیان میتوان بدون هیچ گونه زیانی به فروش رساند بابازده پایین هستند ونقد شوندگی بالا
2-اوراق بهادار قابل فروش :اوراق بهادار بدهی مالکانه هستند که به عنوان سرمایه گذاری ها نگهداری ی شوند این اوراق ,زمانی به عنوان دارایی هایی جاری طبقه بندی میشوند الف:مدیریت قصد دارد آنها را در آینده ای نزدیک به فروش رساند (هم اوراق معاملاتی وهم اوراق آماده برای فروش) ب:اوراق بهادار بدهی هستند که سررسید آن ها در جاری قرار دارد وجه نقدی مازاد بر ذخیره احتیاطی است بازدهی این اوراق بیشتر از نقد ومعادل ان است
3-حسابهای دریافتنی :حسابهای دریافتی حاصل از فروشی که در روند عادی تجاری قرار دارد که معمولا بین چرخه عملیاتی شرکت قرار دارد
4 -موجودی کالا :به استثنای مازاد بر ضروت تولید یا فروش جاری دارایی جاری هستند موجودی های کالاهای مازاد باید به عنوان داراییهای غیر جاری نشان داده شود
5-پیش پرداخت هزینه ها :هزینه های پرداخت شده,مخارجی برای منافع آتی می باشد .چون منافع آنها نوعا طی یک سال یا چرغه عملیاتی شرکت دریافت می شوند بنابراین از خروج وجوه جاری جلو گیری می کنند
اسلاید 8 :
بدهی های جاری
بدهی جاری بدهی هایی هستند که انتظار می رود
الف: بااستفاده از داراییهای جاری یا
ب:ایجاد بدهی دیگر طی یک دوره کوتاه زمانی (معمولا یکسال )تسویه گردند
بدهی جاری شامل :حسابهای دریافتنی ؛اسناد دریافتنی ؛وام های بانکی (وسایرین)کوتاه مدت ؛مالیات پرداختنی ,هزینه انتقالی ؛ حصه جاری بلند مدت
اسلاید 9 :
معیار سرمایه در گردش نقدینگی
سرمایه در گردش ,یک ابزار تجریه و تحلیل رایج و معیاری برای نقدینگی وتوانایی مالی کوتاه مدت می باشد .اصولا اعتبار دهندگان بر اختلاف بین دارایی ها وبدهی های جاری تکیه می کنند تحلیلگران مالی نیز برای توصیه ها وتصمیمات سرمایه گذاری ؛میزان سرمایه در گردش را ارزیابی میکنند .نهاد های دولتی نیز برای قانون گذاری ودارایی ها وبدهی های جاری وغیر جاری رادر پاسخ به نیاز کاربران ؛تفکیک می کنند
اسلاید 10 :
معیار نسبت جاری نقدینگی
یک معیار نسبی رایج نسبت جاری است.این نسبت به صورت زیر تعریف میشود
دارایی های جاری
= نسبت جاری
بدهی های جاری
اسلاید 11 :
مثال :
سرمایه در گردش دو شرکت الف وب رانشان میدهد مازاد سرمایه در گردش هردو شرکت معادل 200 میلیون ریال است که شرکت الف 300 میلیون ریال وشرکت ی 1200 میلیون ریال دارایی جاری دارد :سرمایه در گردش شرکت را محاسبه کنید :
اسلاید 12 :
مربوط بودن نسبت جاری
علل استفاده گسترده از نسبت جاری به عنوان معیار نقدینگی به توانایی آن در اندازه گیری موارد ذیل برمی گردد :
1- پوشش بدهی : مقدار بیشتر دارایی های جاری نسبت به بدهی های جاری ؛ ضمانت پرداخت بدهی های جاری را افزایش می دهد .
2- سپری در برابر زیان ها : بزرگ تر بودن آن سپر وکوچیک بودن آن ؛ ریسک می باشد نسبت جاری ,حاشیه ایمنی دردسترسی برای پوشش افت ارزشی دارایی جاری غیر نقدی را هنگام فروش نهایی آنها نشان می دهد .
3- ذخیره وجوه نقد ینه : نسبت حاشیه ایمنی شرکت را در برابر شرایط عدم اطمینان و شوک های احتمالی جریان های نقدی نشان می دهد , عدم اطیمنان ها شوک ها, مانند اعتصاب ها وزیان های غیر مترقبه می توانند به طور غیر منتظره وموقتی به جریان نقدی آسیب برسانند .
اسلاید 13 :
نسبت جاری برای شرکت های منتخب (نسبت جاری)
اسلاید 14 :
محدویت های نسبت جاری
نسبت های جاری دارای محدویت های هست از انجای نسبت جاری یک معیار ایستا است که منابع در دسترسی برای مواجهه با تعهدات جاری را در نقطه ای از زمان نشان میدهد دارایی های جاری به عنوان منابع نقدی رابطه منطقی با جریان نقدی آتی ندارد
اسلاید 15 :
نسبت جاری
دارای های جاری (نقد ومعادل نقد+ اوراق بهادار قابل فروش +حسابهای دریافتنی+موجودی کالا +پیش پرداخت هزینه ها )
بدهی جاری (جمع منابع نقدی مصارفی مانند پرداختنی ها ,تعهدات مربوطه به قرارداد ساخت ,وام ها ,اجاره ها ,ویازنشستگی ها)
اسلاید 16 :
دارایی های جاری (صورت کسر)
1-نقد ومعادل های نقد :سرمایه گذاری کوتاه مدت مازاد نقدی هستند ,که برای اهداف سود آواری نگهداری می شوند.این سرمایه گذاری کوتاه مدت هستند واز کیفیت بالایی برخوردار هستند زیان میتوان بدون هیچ گونه زیانی به فروش رساند بابازده پایین هستند ونقد شوندگی بالا ,ذخیره ای احتیاطی از وجه نقد نگهداری میکنن برای مثال در زمان کسادی تجاری نگه می دارنند
2-اوراق بهادار قابل فروش :اوراق بهادار بدهی مالکانه هستند که به عنوان سرمایه گذاری ها نگهداری ی شوند این اوراق ,زمانی به عنوان دارایی هایی جاری طبقه بندی میشوند الف:مدیریت قصد دارد آنها را در آینده ای نزدیک به فروش رساند (هم اوراق معاملاتی وهم اوراق آماده برای فروش) ب:اوراق بهادار بدهی هستند که سررسید آن ها در جاری قرار دارد وجه نقدی مازاد بر ذخیره احتیاطی است بازدهی این اوراق بیشتر از نقد ومعادل ان است
3-حسابهای دریافتنی :حسابهای دریافتی حاصل از فروشی که در روند عادی تجاری قرار دارد که معمولا بین چرخه عملیاتی شرکت قرار دارد با تغییرات در دریافتنی ها با تغییرات در فروش مطابقت داردوماهیت گردشی دارندبرهمین اساس سطخ دریافتنی ها نمی تواند معیاریبرای جریان های نقدی ورودی آتی باشد
4 -موجودی کالا :به استثنای مازاد بر ضروت تولید یا فروش جاری دارایی جاری هستند موجودی های کالاهای مازاد باید به عنوان داراییهای غیر جاری نشان داده شود تعیین جریان نقدی ورودی آتی خاصل از فروش موجودی های کالا به حاشیه سود ی که قابل تحقق استبستگی دارد
5-پیش پرداخت هزینه ها :هزینه های پرداخت شده,مخارجی برای منافع آتی می باشد .چون منافع آنها نوعا طی یک سال یا چرغه عملیاتی شرکت دریافت می شوند بنابراین از خروج وجوه جاری جلو گیری می کنند
اسلاید 17 :
بدهی جاری (مخرج کسر )
بدهی جاری , منابع نقدی مصارفی مانند دریافتنی وموجودی های کالا می باشد . بدهی های جاری نیز در ابتدای امر به وسیله فروش تعیین شده اند وشرکت زمانی توانایی پاسخگویی به آنها را دارد که مقادیر سرمایه در گردش کافی در اختیار داشته باشد برای مثال ,پرداختنی ها با فروش تغییر می کند زیرا خرید ,حسابهای پرداختنی را ایجاد می کند که خود تابعی از فروش است
اسلاید 18 :
تراز نامه
اسلاید 19 :
استفاده از نسبت جاری برای تجزیه تحلیل
از بحث های قبل به سه نتیجه میرسیم
1-نقدینگی بیش از آنکه به سطح نقد ومعادل های نقد بستگی داشته به جریان نقدی مورد انتظار بستگی دارد
2- بین مانده حسابهای سرمایه در گردش والگویی احتمالی جریان نقد آتی ,رابطه مستقیمی وجود ندارد .
3- خطی مشی های مدیریتی مربوط به دریافتنی ها وموجودی کالا ؛در مرتبه اول به دنبال استفاده از دارایی سودده وکارا است ودر مرتبه دوم به دنبال نقدینگی است
اسلاید 20 :
تجزیه تحلیل مقایسه ای
در این تجزیه تحلیل هر مولفه تشکیل دهنده ای سرمایه در گردش ونسبت جاری به شاخص تبدیل میشود ودر طول زمان برسی میشود.
ودر ان تفسیر با احتیاط انجام میشود چون تغییرات درا ین نسبت لزوما به مفهوم تغییرات در نقدینگی یا عملکرد عملیاتی شرکت نیست .برای مثال در طی دوره رکود ممکن است پرداخت بدهی های شرکت انجام شود وادامه یابد در حالی که که موجودی کالا ودریافتنی اضافه یابد در نتیجه نسبت جاری افزایش یابد وبرعک در یک دوره رونق اقتصادی افزایش درمالیات پرداختنی می تواند نسبت جاری را کاهش دهد وتوسعه شرکت میتواند همواره موفقیت عملیاتی است که میتواند سرمایه در گردش بزرگتری را ایجاد کند .
مثال:تجربه دو برابر شدن دارایی های جاری وچهار برابر شدن بدهی جاری بدون تغییر در سرمایه گردش نشان داده شده است کاهش 50درصدی نسبت جاری نشان دهنده بحرا نقدینگی ایست .
سال 1 سال2
دارای های جاری 300000 600000
بدهی جاری 100000 400000
سرمایه در گردش 200000 200000
نسبت جاری 3 1.5
