بخشی از پاورپوینت
اسلاید 1 :
مقدمه ای بر بازارهای مالی و رسالت مدیر مالی
اسلاید 2 :
شرکت یا مؤسسه چیست؟
پروژههای تولیدی
پروژههای خدماتی
شرکت
مدیران، کارکنان
ماشینآلات، ملزمات
منابع لازم
سهامداران
دارندگان قرضه
تأمینکنندگان مالی
تحمل ریسک
انتظار بازده
سرمایهگذارای
دولت
رقبا
مشتریان
عرضهکنندگان
محیط بیرونی
اسلاید 3 :
نقش مدیر مالی
گردآوری وجوه از سرمایهگذاران
سرمایهگذاری وجوه در پروژههای ارزشزا
ادارۀ وجوه حاصل از عملیات
بازپرداخت وجوه به سرمایهگذاران
سرمایهگذاری دوبارۀ وجوه در پروژههای جدید
شرکت
مدیر مالی
بازارهای سرمایه
اسلاید 4 :
سیر تکامل شرکت
تک مالکی
مالک مدیر عملیات، مدیر بازاریابی، مدیر مالی و . است.
تضاد درونی پایین است؛ مالیات، یک مرحلهای است.
منابع مالی محدود است و فشار کمی برای بدهکارشدن وجود دارد.
سهامی خاص
مسؤولیتها تفکیک میشود.
تضادها ایجاد میگردد.
فرصتهای سرمایهگذاری افزایش مییابد.
سهامی عام
شرکت با فرصتهای سرمایهگذاری زیادی مواجه میشود.
سرمایهگذاران فعال و غیرفعال وارد عرصه میشوند.
منابع مالی شرکت افزایش مییابد و حرفهایهای مالی استخدام میشوند.
کارشناسان مالی بلافاصله بر سر دو راهی قرار میگیرند.
اسلاید 5 :
بر سر دو راهی
خانم احمدی دبیری بازنشسته است و به جریان نقدی فوری نیاز دارد؛ او از شرکت میخواهد پروژههای مسکونی کوچکی را انتخاب و اجرا کند که با سرعت فروش رفته و به سود برسد.
سرمایهگذار اول
صندوق بازنشستگی، سرمایهگذاری بلندمدت در مجموعههای بزرگ اداری-تجاری را ترجیح می دهد.
سرمایهگذار دوم
آقای صیانت معاملات ملکی دارد و پیشبینی میکند که قیمت املاک بهزودی افزایش خواهد یافت و بهتر است که شرکت داراییهای خود را نفروشد و منتظر آینده باشد.
سرمایهگذار سوم
اسلاید 6 :
اصل تفکیک فیشر
نقطۀ بهینۀ سرمایهگذاری جایی است که نرخ بازدۀ نهایی فرصتهای سرمایهگذاری با نرخ بهرۀ بازار برابر شود.
سرمایهگذاران برای برآورد ترجیحات زمانی مصرفی خود میتوانند با نرخ بهرۀ بازار وام بدهند یا وام بگیرند.
ثروت سرمایهگذار حداکثر میشود و در نتیجه مطلوبیت سرمایهگذار حداکثر میشود.
به لحاظ ترجیحات زمانی مصرف (مصرف فعلی و آتی) مطلوبیت سرمایهگذار حداکثر میشود.
اسلاید 7 :
نتایج حاصل از اصل تفکیک فیشر
تصمیمات سرمایهگذاری، مستقل از ترجیحات سرمایهگذار است.
تصمیمات سرمایهگذاری، مستقل از شیوۀ تأمین مالی است.
اسلاید 8 :
راه حل ساده در بازار نرخ بهره
مرحلۀ اول
مدیر مالی شرکت سرمایهگذاری مسکن بدون توجه به ترجیحات زمانی مصرف سهامداران، در پروژههایی سرمایهگذاری میکند که ثروت سهامدارن بیشینه شود.
مرحلۀ دوم
اگر سود نقدی حاصل از سرمایهگذاری تکافوی مقدار مصرف مطلوب سرمایهگذاران را ندهد، سرمایهگذار به اندازۀ کسری، وام میگیرد و مصرف فعلی خود را به نقطۀ مطلوب میرساند و اگر سود نقدی حاصل از سرمایهگذاری بیش از مصرف سرمایهگذار باشد به اندازۀ مازاد، وام میدهد.
اسلاید 9 :
راه حل سادهتر در بازار سهام
مرحلۀ دوم
اگر مدیر مالی شرکت کار خود را بهدرستی انجام دهد، هر سهامدار شرکت اکنون سهامی را در اختیار دارد که قیمت مناسبی یافته است و در زمانهای مناسب این سهامدار سهام خود را معامله میکند تا ثروت خود را در طول زمان انتقال دهد و به این ترتیب مطلوبیت خود را بیشینه میسازد.
مرحلۀ اول
مدیر مالی شرکت سرمایهگذاری مسکن بدون توجه به ترجیحات زمانی مصرف سهامداران، در پروژههایی سرمایهگذاری میکند که ثروت سهامدارن بیشینه شود.
اسلاید 10 :
سهامداران سرمایهگذرای مسکن جمعی خوشحال و راضی
اسلاید 11 :
برگشت به اهداف مدیر
بیشینهسازی ثروت سهامداران
شناسایی و اجرای پروژههای ارزشزا
گردآوری منابع مالی با حداقل هزینه
اسلاید 12 :
دو حوزۀ اصلی در امور مالی
تصمیمات سرمایهگذاری
تصمیمات تأمین مالی
در چه پروژههایی سرمایهگذاری کنیم؟
چهگونه پول پروژهها را پرداخت کنیم؟
اسلاید 13 :
بیشینهسازی ارزش در دنیای واقعی
ارزش فعلی جریانهای نقدی ورودی
ارزش فعلی جریانهای نقدی خروجی
ارزش فعلی خالص
معیار ارزش فعلی خالص
اگر ارزش فعلی خالص پروژه مثبت باشد، انتخاب میشود.
اسلاید 14 :
معیاری برای ارزیابی عملکرد مدیر مالی در طی سالیان
ارزش بازار سهام
ارزش دفتری سهام
ارزش افزودۀ بازار
اسلاید 15 :
معیاری برای ارزیابی عملکرد مدیر مالی در سالی معین
سود عملیاتی بعد از مالیات
هزینۀ سرمایه بعد از مالیات
ارزش افزودۀ اقتصادی
EBIT(1-T)
WACC * OC
EVA
