پاورپوینت برنامه ریزی مالی کوتاه مدت

بخشی از پاورپوینت

اسلاید 2 :

فصل 9

برنامه ریزی مالی کوتاه مدت

اسلاید 3 :

در فاصله سالهای 1996 تا 2000، فروش شرکت چپترز، یعنی بزرگترین خرده فروش کتاب در کانادا، با نرخ 15درصد در سال رشد کرد. علت این رشد افتتاح فروشگاه های جدید و گردش فروش اینترنتی شرکت بود. طی همین دوره چهار ساله، سرمایه در گردش شرکت بسیار سریع تر از فروش آن رشد کرد. ولی از جولای 2000، شرکت مسیر عکس را در پیش گرفت و سرمایه در گردش خود را محدود کرد .
تا اینجا بسیاری از تصمیم گیری های مربوط به تامین مالی بلند مدت را توضیح دادیم. در این فصل، بررسی تامین مالی کوتاه مدت را آغاز میکنیم.

اسلاید 4 :

غالبا اصطلاح سرمایه در گردش به تصمیمات مالی کوتاه مدت مربوط میشود. هیچ تعریف پذیرفته شدة واحدی برای تامین مالی کوتاه مدت وجود ندارد. اصلی ترین تفاوت بین تامین مالی کوتاه مدت و بلند مدت، زمان جریانات نقدی آن است. تصمیمات مالی کوتاه مدت مربوط به جریانات ورودی و خروجی است که ظرف یک سال مالی رخ می دهد.

در این قسمت تغییرات وجه نقد و سرمایه در گردش را از یک سال به سال بعد بررسی میکنیم. 

دارایی های جاری عبارتند از وجه نقد و سایر دارایی هایی که انتظار میرود طی یک سال به وجه نقد تبدیل شوند.

شرکت ها همراه با سرمایه گذاری در داراییهای جاری، از چندین نوع بدهی کوتاه مدت که بدهی جاری نامیده می شوند، استفاده می کنند. بدیهای جاری تعهداتی هستند که انتظار میرود طی یک سال، پرداخت شوند.
شناسایی منشأ وجه نقد و سرمایه در گردش

اسلاید 5 :

هدف این قسمت تغییرات وجه نقد است. معادله اصلی حسابداری:
سرمایه در گردش خالص + داراییهای ثابت = حقوق صاحبان سهام + بدهی بلند مدت سرمایه در گردش= وجه نقد + ( داراییهای جاری – بدهی های جاری ) وجه نقد
=بدهی بلندمدت + حقوق صاحبان سهام + بدهی های جاری -  داراییهای ثابت – داراییهای جاری ( به استثنای وجه نقد)
رابطه فوق بیانگر آن است که برخی از فعالیت ها موجب افزایش وجه نقد و برخی موجب کاهش آن میشوند که در ادامه به هریک اشاره می نماییم :

اسلاید 6 :

فعالیتهایی که موجب افزایش وجه نقد میشوند:فعالیتهایی که موجب کاهش وجه نقد می شوند :
افزایش بدهی بلند مدت / استقراض بلندمدت
افزایش حقوق صاحبان سهام / فروش مقداری سهام جدید
افزایش بدیهای جاری / گرفتن یک وام نود روزه
کاهش داراییهای جاری به جز وجه نقد / فروش موجودی کالا به صورت وجه نقد
کاهش داراییهای ثابت / فروش قسمتی از اموال
کاهش بدهی بلندمدت / تسویه بدهی بلندمدت
کاهش حقوق صاحبان سهام / بازخرید مقداری از سهام
کاهش بدیهای جاری / تسویه یک وام نود روزه
افزایش داراییهای جاری به جز وجه نقد / خرید نقدی مقداری کالا
افزایش داراییهای ثابت / خرید اموال جدید

اسلاید 7 :

آیا افزایش 100 دلاری در حسابهای پرداختنی جزء مصارف وجوه است یا منابع آن ؟ در رابطه با افزایش 100 دلاری در حسابهای دریافتنی چطور؟
بنابراین افزایش حسابهای پرداختنی منابع وجوه

افزایش حسابهای دریافتنی مصارف وجوه

مهمترین موضوعی که باید در تامین مالی کوتاه مدت بدان توجه داشت، فعالیت های عملیاتی و تامین مالی است.
شرکتها، مخصوصا شرکتهای کوچک باید به زمان وقوع جریانات نقدی ورودی و خروجی توجه ویژه داشته باشند
دوره عملیاتی و گردش وجه نقد

اسلاید 8 :

می توانیم بحث را با یک مثال ساده شروع کنیم. فرض کنیم در که یک روز- که آن را روز صفر می نامیم- 1000 دلار موجودی کالا را به صورت نسیه می خرید. صورت حساب این خرید را سی روز بعد می پردازید. سی روز پس از پرداخت صورت حساب، فرد دیگری آن را به فیمت 1400 دلار از شما می خرد. خریدار ت 45 روز دیگر بدهی خود را نخواهد پرداخت. این اتفاقات را می توانیم به ترتیب وقوع، به صورت زیر خلاصه کنیم:

روز فعالیت اثر بر وجه نقد
0 خرید موجودی کالا اثری ندارد
30 پرداخت صورت حساب موجودی کالا 1000 $ -
60 فروش موجودی کالا به صورت نسیه اثری ندارد
105 وصول مطالبات فروش 1400 $ +

اسلاید 9 :

دوره عملیاتی، طول مدتی است که موجودی کالا را می خرد، آن را می فروشد، و وجه نقد را دریافت می کند . این دوره دارای دو بخش مجزاست: بخش اول طول مدت خرید و فروش کالا است که گردش موجودی کالا نامیده می شود. در این مثال برابر 60 روز است. بخش دوم، طول مدت دریافت وجه نقد حاصل از فروش است که دوره وصول حسابهای دریافتنی نامیده می شود . در این مثال برابر 45 روز است.
دوره عملیاتی = دوره گردش موجودی کالا + دوره وصول حسابهای دریافتنی 105 روز = 60 روز + 40 روز
گردش وجه نقد : دومین موضوعی که باید به آن توجه کنیم این است که وقوع جریانات نقدی و سایر اتفاقات همزمان نیستند.
فاصله بین زمان خرید کالا و پرداخت وجه آن دوره پرداخت حسابهای پرداختنی نامیده میشود که در این مثال برابر 30 روز است.
فاصله بین زمان پرداخت وجه بابت خرید کالا و دریافت وجه حاصل از فروش کالا دوره گردش وجه نقد نامیده میشود . در این مثال برابر 75 روز (30 – 105 ) است.

اسلاید 10 :

اقلام ابتدای دوره پایان دوره میانگین
موجودی کالا 2000 3000 2500
حسابهای دریافتنی 1600 2000 1800
حسابهای پرداختنی 750 1000 875

فروش خالص 11500
بهای تمام شده کالای فروش رفته 8200

دوره عملیاتی : ابتدا باید دوره گردش موجودی کالا را محاسبه کنیم:
8200 بهای تمام شده کالای فروش رفته 3/28 بار = = = گردش موجودی کالا
2500 میانگین موجودی کالا
محاسبه دوره عملیاتی و دوره گردش وجه نقد

اسلاید 11 :

موجودی را خریده و تمامی آن را در به فروش رسانده است.
یعنی موجودی را به طور متوسط 111/3 روز نگه داشته است:
365 365 روز
111/3 روز = = = دوره گردش موجودی کالا
3/28 گردش موجودی کالا
11500 فروش اعتباری
6/4 بار : = = گردش حسابهای دریافتنی
6/4 گردش حسابهای دریافتنی
بنابراین دوره وصول حسابهای دریافتنی برابر است با:
365 365 روز
57 روز = = = دوره وصول حسابهای دریافتنی
6/4 گردش حسابهای دریافتنی

اسلاید 12 :

دوره وصول حسابهای دریافتنی، میانگین دوره وصول مطالبات نیز نامیده می شود. این نسبت صرف نظر از نامی که دارد نشان می دهد به طور متوسط 57 روز طول کشیده است تا مشتریان شرکت بدهی خود را بپردازند.
دوره عملیاتی = دوره گردش موجودی کالا + دوره وصول حسابهای دریافتنی
168 روز = 57 روز + 111 روز
عدد فوق نشان می دهد، از زمانی که شرکت موجودی را می خرد، آن را می فروشد و مطالبات خود را دریافت می کند، به طور متوسط 168 روز طول می کشد.
دوره گردش وجه نقد: اکنون باید دورة پرداخت حسابهای دزیافتنی را محاسبه کنیم.

8200 بهای تمام شده کالای فروش رفته
بار 9/4 = = = گردش حسابهای پرداختنی
875 میانگین حسابهای پرداختنی

اسلاید 13 :

365 365 روز
39 روز = = = دوره پرداخت حسابهای پرداختنی
9/4 گردش حسابهای پرداختنی
بنابراین، به طور متوسط 39 روز طول می کشد تا شرکت صورت حسابهای خود را پرداخت کند
دوره گردش وجه نقد = دوره عملیاتی – دوره پرداخت حسابهای پرداختنی
129 روز = 39 روز - 168 روز
بنابراین، به طور متوسط از زمان پرداخت صورت حساب تا زمان دریافت مطالبات فروش، 129 روز طول می کشد.
مثال فوق نشان می دهد که دوره گردش وجه نقد به دوره گردش موجودی کالا ، دوره وصول حسابهای دریافتنی و دوره پرداخت حسابهای پرداختنی بستگی دارد. با طولانی شدن دوره گردش موجودی کالا و دوره وصول حسابهای دریافتنی، دوره گردش وجه نقد افزایش می یابد. در عوض اگر شرکت بتواند پرداخت حسابهای پرداختنی را به تعویق بیندازد، یعنی دوره پرداخت آنها را طولانی تر کند، دوره گردش وجه نقدش کاهش می یابد.
تفسیر دوره گردش وجه نقد

اسلاید 14 :

برخی از جنبه های سیاست تامین مالی کوتاه مدت
سیاست تامین مالی کوتاه مدتی که شرکت اتخاذ می کند حداقل در دو بعد انعکاس می یابد:
1- حجم سرمایه گذاری شرکت در داراییهای جاری
2- نحوه تامین مالی داراییهای جاری

اسلاید 15 :

سیاست مالی محافظه کارانه در مورد داراییهای جاری، شامل اقدامات زیر میشود:

1- نگهداری مقدار زیادی وجه نقد و اوراق بهادار قابل فروش

2- سرمایه گذاری هنگفت در موجودی کالا

3- اعطای شرایط اعتباری آسان که موجب بالا رفتن حجم حسابهای دریافتنی شرکت می شود.

در سیاست جسورانه دقیقا عکس سیاست محافظه کارانه عمل میشود:

1- نگهداری مقدار اندکی وجه نقد و سرمایه گذاری محدود در اوراق بهادار قابل فروش

2- سرمایه گذاری اندک در موجودی کالا

3- عدم فروش اعتباری یا محدود کردن آن، یعنی به حداقل رساندن حسابهای دریافتنی.

میزان سرمایه گذاری شرکت در داراییهای جاری

اسلاید 17 :

سیاست مختلف تامین مالی داراییهای جاریدر قسمت قبل بر سمت راست ترازنامه متمرکز شدیم. اکنون به سمت دیگر معامله، یعنی تامین مالی می پردازیم. در این قسمت با فرض ثابت بودن مقدار سرمایه گذاری در دارایی های جاری، مقادیر نسبی داراییهای بلند مدت و کوتاه مدت را بررسی می نماییم.

سیاست های مالی برای تامین مالی در دنیای واقعی: در دنیای واقعی، احتمال اینکه داراییهای جاری به صفر کاهش پیدا کند، بسیار اندک است.
یک حالت ایده آل

اسلاید 18 :

سیاستهای جایگزین در تامین مالی داراییهای جاری

اسلاید 19 :

کدام سیاست تامین مالی بهترین است؟