بخشی از پاورپوینت
اسلاید 1 :
پول و بانکداری (Money & Banking)
بخش اول: پول، بهره ، بازارها و ابزارهاي مالي
(فصل 4- بحث نرخ بهره)
اسلاید 2 :
فصل چهارم - نرخ بهره
اندازه گيري نرخ بهره
معيارهاي اندازه گيري نرخ بهره
تمايز بين نرخ بهره و بازدهي
تمايز بين نرخهاي بهره واقعي و اسمي
بيان نظريه هاي بهره (ربا) و نقد آن
اسلاید 3 :
فصل چهارم –نرخ بهره
اندازه گيري نرخ بهره (Measuring Interest Rates)
از جمله مهمترين شاخصها در اقتصاد، نرخ بهرة پولي است. نرخ بهرة تعيينكنندة متغيرهاي كلاني از جمله توليد، اشتغال و قيمتها است. برای سنجش نرخ بهره دانستن مفهوم زیر ضرورت دارد:
ارزش حال (Present Value) یا ارزش حال تنزیل شده (Present Discounted Value)
فرض کنید که در یک بازی بخت آزمایی شرکت میکنید و برنده میشوید، اگر به شما در عوض جایزه برنده شدن دو گزینه زیر پیشنهاد شود، کدامیک را انتخاب خواهید کرد؟ چرا؟
گزینه اول، امروز 100دلار به شما جایزه بدهند
گزینه دوم، سه سال آینده به شما 133دلار جایزه بدهند.
اسلاید 4 :
فصل چهارم –نرخ بهره
اندازه گيري نرخ بهره (Measuring Interest Rates)
ارزش حال (Present Value) یا ارزش حال تنزیل شده (Present Discounted Value)
در پاسخ به سوال قبل، ابتدا باید مشخص کنیم که 133دلار سه سال بعد اکنون چند دلار می ارزد. و ارزش حال 133دلار سه سال بعد را با ارزش 100دلار امروز مقایسه میکنیم. هرکدام از این دو جایزه ارزش بیشتری داشته باشد، آنرا انتخاب خواهیم کرد.
اسلاید 5 :
معیارهای سنجش نرخ بهره (Measures of interest rates)
معیار بازده تا سررسید (Yield to Maturity):
بازده تا سررسید معیار مناسبی برای سنجش نرخ بهره است. چونکه این شاخص ارزش حال همه عوایدی دریافت شده یک ابزار مالی را نشان میدهد.
شیوه محاسبه بازده تا سررسید چند نوع از ابزارهای مالی از بازار اعتبار (Credit market instruments):
A simple loan
A fixed-payment loan (a fully amortized loan)
اسلاید 6 :
معیارهای سنجش نرخ بهره (Measures of interest rates)
شیوه محاسبه بازده تا سررسید چند نوع از ابزارهای مالی بازار اعتبار (Credit market instruments) - ادامه:
3. A Coupon Bond pays:
دقت نمایید که برای اوراق با سررسید نامحدود (Consol or per-petuity) داریم:
رابطه فوق نشان میدهد که قیمت اوراق با نرخ بهره رابطه معکوس دارد.
تمرین: رابطه i=C/P را برای اوراق با سررسید نامحدود (Consol) اثبات نمایید.
بخش اول: پول، بهره ، بازارها و ابزارهاي مالي-ادامه(فصل4-بحث نرخ بهره)
اسلاید 7 :
فصل چهارم –نرخ بهره
معیارهای سنجش نرخ بهره (Measures of interest rates)
شیوه محاسبه بازده تا سررسید چند نوع از ابزارهای مالی بازار اعتبار (Credit market instruments) - ادامه:
4. Discount Bond (zero-coupon bond):
در حالت کلی برای این نوع اوراق با سررسید یکساله داریم:
اسلاید 8 :
مفاهیم مرتبط با نرخ بهره
از جملة عمده توجيههايي كه امروزه دربارة وجود بهره عنوان ميشود، حفظ ارزش زماني پول به سبب تورم است. همچنین گاهی اوقات از «نرخ ترجیح زمانی» بعنوان قیمت به تعویق انداختن مصرف یاد میشود (نرخ مبادله مصرف بین زمان حال و آینده است). از آنجا که نرخ ترجیح زمانی همواره رقمی بزرگتر از صفر است، لذا تفسیر نرخ بهره به مفهوم نرخ ترجیح زمانی ایجاب میکند که این نرخ رقمی بزرگتر از صفر باشد.
نرخ بهره اسمی
نرخ بهره حقیقی: تفاوت بهره اسمی از نرخ تورم را گویند. (اثر فیشر)
نرخ بهره طبیعی
نرخ بهره بحرانی: سطحی از نرخ بهره بازار است که فرد در نگهداری ثروت خود به صورت پول یا اوراق قرضه بی تفاوت میشود. (نرخ بهره بحرانی کینز)
اسلاید 9 :
فصل چهارم –نرخ بهره
اسلاید 10 :
ربا در قرآن
موضوع بهره پول هنوز یک بحث چالش برانگیز بین صاحبنظران علوم اسلامی و اقتصاددانان است و ما در اینجا قصد نداریم به این بحث بپردازیم. در متون اسلامی به انسانها سفارش شده است كه از رباخواري بپرهيزند؛ از جمله ميتوان به آيات ذيل در این مورد اشاره كرد:
سوره بقره آیه 275:
«الَّذِينَ يَأْكلُونَ الرِّبَوا لا يَقُومُونَ إِلا كَمَا يَقُومُ الَّذِى يَتَخَبَّطهُ الشيْطنُ مِنَ الْمَس ذَلِك بِأَنَّهُمْ قَالُوا إِنَّمَا الْبَيْعُ مِثْلُ الرِّبَوا وَ أَحَلَّ اللَّهُ الْبَيْعَ وَ حَرَّمَ الرِّبَوا فَمَن جَاءَهُ مَوْعِظةٌ مِّن رَّبِّهِ فَانتَهَى فَلَهُ مَا سلَف وَ أَمْرُهُ إِلى اللَّهِ وَ مَنْ عَادَ فَأُولَئك أَصحَب النَّارِ هُمْ فِيهَا خَلِدُونَ»
كسانى كه ربا مى خورند، (در قيامت) بر نمى خيزند مگر مانند كسى كه بر اثر تماس شيطان، ديوانه شده (و نمى تواند تعادل خود را حفظ كند، گاهى زمين مى خورد، گاهى به پا مى خيزد). اين، به خاطر آن است كه گفتند: داد و ستد هم مانند ربا است (و تفاوتى ميان آن دو نيست). در حالى كه خدا بيع را حلال كرده، و ربا را حرام! (زيرا فرق ميان اين دو، بسيار است ). و اگر كسى اندرز الهى به او رسد، و (از ربا خوارى) خوددارى كند، سودهايى كه در سابق (قبل از نزول حكم تحريم) به دست آورده، مال اوست، (و اين حكم، گذشته را شامل نمى گردد،) و كار او به خدا واگذار مى شود، (و گذشته او را خواهد بخشيد). اما كسانى كه باز گردند (و بار ديگر مرتكب اين گناه شوند)، اهل آتش اند؛ و هميشه در آن میمانند. - تفسير نمونه جلد 2 صفحه 364.
اسلاید 11 :
فصل چهارم –نرخ بهره
ربا در قرآن
سوره بقره آیه 276:
«يَمْحَقُ اللَّهُ الرِّبَوا وَ يُرْبى الصدَقَتِ وَ اللَّهُ لا يُحِب كلَّ كَفَّارٍ أَثِيمٍ»
خداوند، ربا را نابود مى كند، و صدقات را افزايش مى دهد! و خداوند، هيچ انسان ناسپاس گنهكارى را دوست نمى دارد.
سوره آل عمران آیه 130:
«يَأَيُّهَا الَّذِينَ ءَامَنُوا لا تَأْكلُوا الرِّبَوا أَضعَفاً مُّضعَفَةً وَ اتَّقُوا اللَّهَ لَعَلَّكُمْ تُفْلِحُونَ»
اي مؤمنان! ربا را چند برابر نخوريد. تقواي الهي داشته باشيد تا رستگار شويد.
بخش اول: پول، بهره ، بازارها و ابزارهاي مالي-ادامه(فصل4-بحث نرخ بهره)
