بخشی از پاورپوینت
اسلاید 1 :
¡منطق اوليه انديشه الزم قانوني براي افشا ناشي از اين اعتقاد است كه :
سرمايه گذاران قادر به تفكيك شركتهاي كارا از غير كارا نيستند.
استدلاهاي ناتواني سرمايه گذاران
.1كنترل انحصاري اطلاعات توسط مديريت
.2سادگي سرمايه گذاران
.3تثبيت ذهنيت
.4اعداد بي معني
.5تنوع روشها
.6فقدان عينيت
اسلاید 2 :
¡ادعا مي شود گزارش هاي حسابداري تنها منبع اطلاعات بوده و بنابراين مديران با دستكاري آنها قادر يه تاثير گذاري بر قيمت سهام اند در جهت منافع خود هستند
¡اما بازار كارا قضاوتي بي طرفانه نسبت به گزارشها دارد ومدير بطور مستمر نمي تواند بازار را گمراه كند، ضمن آنكه اين گزارشها تنها منبع اطلاعات نيستند.
¡استدلال مخالف: اگر مديريت اطلاعاتي فراتر از ساير منابع اطلاعاتي داشته باشد و آنرا افشا نكند باعث خدشه دار شدن كارايي بازار مي شود و لذا ورود دولت از طريق قانونگذاري والزام به افشاء تمام اطلاعات ضروري مي شود تا فرايند تخصيص مناسب منابع امكان پذير شود
¡ايرادات استدلال مخالفين: چرا سايرين اين اطلاعات را كسب يا ايجاد نمي كنند و يا چرا خود مدير اين اطلاعات را پنهان نگه مي دارد و افشا نمي كند .
¡پاسخ اينست كه هزينه توليد اين اطلاعات بيشتر از منافع است و از اينرو ساير منابع اطلاعاتي ميلي به كسب اين اطلاعات نشان نميدهند براي مديران نيز همينطور است هزينه هاي افشا بيش از ارزش بازار اطلاعات است بنابراين الزام دولت براي افشا زماني موجه است كه هزينه توليد اطلاعات از منافع افشا كمتر باشد و يا ارزش اجتماعي اطلاعات بيش از ارزش بازار اين اطلاعات باشد
اسلاید 3 :
¡در يك بازار رقابتي مديران با استفاده از ممبادله اطلاعات داخلي نمي توانند بازده غير عادي كسب كنند زيرا پاداش آنها بميزان سودي كه انتظار آنرا دارند كاهش مي يابد(Manne1966) . قيمت بازار سهام بگونه ايست گه سرمايه گذاران خارج از شركت نرخ بازده نرمالي كسب مي كنند. بنابراين اثر تبادل اطلاعات داخلي كاهش قيمت شركت بدون افزايش در پاداش مديران است تا آنجا كه اطلاعات داخلي مرتبط با تصميمات توليد، سرمايه گذاري و تامين مالي است اثر تقليل قيمتها شديدتر خواهد بود.
¡اگر مديران با افشا اطلاعات بيشتر بتواند بازار را قانع كند كه هيچ معامله اي با استفاده از اطلاعات داخلي انجام نشده است، متوانند ارزش شركت را را افزايش دهند و متعافب آن پاداش خود رانيز. بنابراين مديران انگيزه كافي براي افشاء اطلاعات دارند و ماداميكه هزينه هاي افشا كمتر از اثراتش بر ارزش شركت باشد اين روند را ادامه خواهند داد
اسلاید 4 :
¡سرمايه گذاران قادر به تفسير ارقام حسابداري نيستند و نمي توانند سود گزارش شده شركتها را كه روشهاي مختلفي در محاسبه آنها بكار رفته را مقايسه كنند
¡استدلال مخالف: در يك بازار كارا قيمتهاي سهام ارزيابي بي طرفانه اي از ارقام حسابداري هستند بنابراين حتي سرمايه گذاران ساده نيز از ناتواني درك حسابداري لطمه نخواهند ديد.بنابراين يك مصونيت قيمتي به آنها كمك مي كند. در عين حال يك راه ساده براي انان سرمايه گذاري در قالب پرتفوي است
¡عبارت ساده لوح گمراه كنند است زيرا سرمايه گذار نيز مانند يك مصرف كننده است كه اطلاعات كامل و تخصصي در مورد همه كالاها ندارد اما درعين حال كالاهاي متنوعي را نيز استفاده مي كند از اينرو مي تواند اطلاعات را از اهل فن خريداري كند
اسلاید 5 :
¡سرمايه گذاران فارق از رويه هاي بكار رفته درارقام سود محاسبه نحوه تفسير خود را تعديل نمي كنند. اگر شيوه عمل سرمايه گذاران چنين باشد بايد رابطه مكانيكي بين سود و قيمت سهام حاكم باشد .لذا سرمايه گذاران قادر به تمايز بين سودهاي محاسبه شده از روشهاي مختلف نيستند زيرا تعديل اين ارقام هزينه بر است .
¡استدلال مخالف : اثر تغير در رويه بطور عام افشا مي شود و افراد خبره با كمترين هزينه تعديلات لازم را انجام مي دهند
¡سرمايه گذاراني دچار اين رفتارند ، همان ساده انديشان هستند .
¡قبول اين مفهموم بمعني غير منطقي دانستن سرمايه گذاران است كه با فرضيه بازار كارا و اقتصاد در تضاد است
اسلاید 6 :
¡سود با استفاده از روشهاي مختلف ارزشيابي كه با هم تجميع شده اند محاسبه گرديده و قيمت سهام كه متاثر از اين ارقام است امكان تفكيك شركتهاي كارا از غير كارا را فراهم نمي كند اما اين امر با فرضيه بازار كارا در تضاد است. بنابراين از آنجاكه قيمت سهام برآوردي بي طرفانه از ارزش است تغييرات در سودها نيز معيار و معرفي از تغيير در ارزش است
اسلاید 7 :
¡باتوجه به استدلاهاي قبلي مديران و ساير ارائه كنندگان اطلاعات، مايل به كاهش سردرگمي ناشي از كاربرد رويه هاي مختلف هستند . بنابراين دخالت دولت براي ايجاد وحدت رويه هنگامي رفاه اجتماعي را افزايش مي دهد كه:
.1هزينه هاي افشا كمتر از هزينه وحدت رويه باشد يا
.2منافع وحدت رويه بيشتر از منافعي است كه افراد در روند جاري بدست مي آورند.
¡
اسلاید 8 :
¡منتقدان اعتقاد دارند براساس وضعيت موجود حسابداران مختلف ارقام حسابداري متفاوتي از مجموعه حقايق يكسان استخراج مي كنند . علت آن آزادي در انتخاب رويه ها و برآوردهاي ذهني است.
¡عينيت بخودي خود ارزشمند نيست ،مفيد بودن و هزينه اطلاعات نيز اهميت دارد. بنابراين اگر اندازه گيريهاي عيني در بازار كارا ديده نشود بدليل ناكارآمدي هزينه آنهاست .
اسلاید 9 :
¡برخي از طرفداران فرضيه بازار كارا نيز طرفدار قانون گذاري براي حسابداري هستند(Gonedes & Dopuch). آنها استدلالهاي خود را براساس ادبيات اقتصادي مقوله شكستهاي بازار بنا نهادند.
ادعاي شكستهاي بازار
شكست بازار زماني وجود دارد كه مقدار يا كيفيت يك كالاي توليد شده در بازار آزاد با بهينگي اجتماعي فرضي فاصله داشته باشد
¡بهينگي اجتماعي سطحي از ستاده (output) است كهبرخي رفاه هاي اجتماعي را حداكثر مي كند . اين وضعيت فقط هنگامي وجود دارد كه قيمتهاي كالاها معادل هزينه هاي نهاي اجتماعي اين كالاها باشد . در بازارهاي باز (خصوصي ) افراد مطلوبيت خود را حداكثر كرده، منافع و هزينه هاي نهايي خود را برابر مي كنند . اگرهزينه هاي خصوصي يك كالا كمتر هزينه هاي اجتماعي آن كالا باشد اضافه توليد ايجاد مي شود و اگر منافع خصوصي يك كالا كمتر از منافع اجتماعي آن كالا باشد كسري توليد بروز مي نمايد . اضافه يا كسر توليد بستگي به سطح توليد انتخاب شده توسط هيئت حاكمه دارد
¡مثال سيب و زنبور براي تشريح شكست بازار
اسلاید 10 :
¡تفكر مبتني بر شكست بازار عنوان مي دارد كه رفاه اجتماعي در منطق پارتو از طريق قانونگذاري دولت و با نزديك تر كردن ستاده خصوصي به بهينگي اجتماعي بدست آيد.توانايي دولت در جهت افزايش رفاه در ديدگاه پارتو بدين معني است كه دولت مي تواند سبب تغيير در سطح ستاده شود بنحوي كهبهبود شرايط يك فرد به بهاي لطمه زدن به شرايط فرد ديگر نباشد در مثال زنبور و سيب منافع نهايي اجتماعي بيشتر از هزينه هاي اجتماعي است و پس از جبران مخارج كساني كه هزينه قوانين را تحمل مي كنند عسل و سيب بيشتري در اختيار همه خواهد بود.
¡ادعاي وجود شكست در بازار حسابداري بر اساس اين استدلال است كه ستاده ارايه شده در قالب گزارشهاي حسابداري در نبود قوانين از سطح ومنطق بهينگي پارتو خارج مي شود. بعبارت ديگر شكست بازار بدان سبب است كه تخصيص منابع ناشي از بازار يابي اطلاعات مالي نا متعادل است ؛ يعني براي برخي گروهها يا اشخاص غير منصفانه يا غير عادلانه است . اين نوع از شكست بازار البته از سوي حسابداران دنبال نشده است زيرا تعريف معياري براي مطلوب و بهينه اي از انصاف كه مقبوليت عام داشته باشد غير ممكن است.هر كس تخصيص منابع را بر حسب ترجيحات خود انجام مي دهد و دليلي ندارد باور داشته باشيم اين ترجيحات همسو با رفاه اجتماعي باشند
