دانلود فایل پاورپوینت کارایی بازار سرمایه

بخشی از پاورپوینت

اسلاید 1 :

اهمیت مبحث

نقش اصلی بورس اوراق بهادار جذب وهدایت پس اندازها ونقدینگی سرگردان وپراکنده در اقتصاد به سوی مسیرهای بهینه آن است . به گونه ای که منجر به تخصیص بهینه منابع کمیاب مالی شود .

  اما این مهم منوط به وجود کارایی بازارهای مالی است .در یک بازار کارای مالی وجود اطلاعات کافی در بازار وانعکاس سریع و به موقع آن در مورد قیمت ها مانع از کسب سودهای غیر متعارف می شود .

اسلاید 2 :

در اين مبحث موارد زير بيان خواهد شد :

بيان مفاهيم و تعاريف كارايي بازار سرمايه .

بيان انواع كارايي در بازار سرمايه .

پرداختن به مهم ترين آزمونهاي انجام شده ونتايج آنها .

مطالعات تجربي كارايي در بورس اوراق بهادار تهران .

اسلاید 3 :

 انواع مکتبها در مورد الگوی تغییر قیمت اوراق بهادار :

 1- مکتب چارتیست :

  اعتقاد گروهی از دست اندرکاران بازارهای اوراق بهادار بر این

  بودكهبا بدست آوردن روند قیمتها ،الگوی تغییرات ،شناخته

  میشود واینالگوبه ما میگوید که هر چند وقت یکبار یک روند

  خاص اتفاق می افتد به دلیل اینکه این طرز تفکر برنمودارها تمرکز داشت آن را چارتیست نامیدند .

2- مکتب گشت تصادفی :

  از دهه 1930 مطالعاتی درنقطه مقابل دیدگاه فوق به وجود آمد ،تمرکز اصلی این تحقیقات ،روی تصادفی بودن رفتار قیمتها بود و اینکه قیمتها از روند خاصی پیروی نمی کنند .که به این مکتب ،مکتب گشت تصادفی میگویند .

اسلاید 4 :

 دو ویژگی مکتب گشت تصادفی :

1- هیچکس نمیتواند در بلند مدت به طور سیستماتیک بیشتر از میزان ریسکی که متحمل شده است ،بازده کسب کند .

2- در چنین بازاری ،قیمت سهام انعکاسی از اطلاعات مربوط به آنهاست و تغییرات قیمتها دارای الگوی خاص وقابل پیش بینی نیست .

اسلاید 5 :

مزایا و ویژگی بازار کارا :

1-قیمت اوراق بهادار به درستی و عادلانه تعیین می شود .

2- تخصیص سرمایه ،که مهمترین عامل تولید و توسعه اقتصادی است به صورت مطلوب و بهینه انجام می شود .

اسلاید 6 :

 

    تعاریف و ویژگیهایکارایی اطلاعاتی
 

    وجود اطلاعات کافی در بازار وانعکاس به موقع وسریع آن برقیمتاوراق بهادار ،ارتباط تنگاتنگی با کارایی بازار دارد .بنابراین بازار کارا به بازاری اطلاق  می شود که در آن قیمت اوراق بهادار از قبیل قیمت سهام عادی ،منعکس کننده تمام اطلاعات موجود در بازار باشد .

¨

¨

اسلاید 7 :

ویژگیهای کارایی اطلاعاتی :

  1-اطلاعاتی که در بازار پخش می شود به سرعت بر قیمت تاثیر می گذارد .

  2-قیمت اوراق بهاداربه ارزش ذاتی آن نزدیک است یا به بیان دیگر ،ویژگی قیمت تعیین شده در بازار ،شاخص مناسبی از ارزش واقعی اوراق بهادار است .

  3-بازار کارا نسبت به اطلاعات جدید حساس میباشد .

  4-تغییرهای آتی قیمت بازتابی از توان کسب درآمد توسط بنگاهها است که در فواصل تصادفی به بازار رسیده و مستقل از اطلاعات گذشته است .

¨

اسلاید 8 :

 5-اثرانعکاس اطلاعات بر قیمت سهام می تواند در سطح نازل و به اصطلاح در شکل ضعیف آن مطرح باشد .

  6- در این سطح از کارایی،قیمتهای اوراق بهادار،فقط اطلاعاتی را که درگذشته قیمتها نهفته است وازتوالی تاریخی قیمتها حاصل می شود را منعکس می کنند ،که بلافاصله در قیمتها ی جاری منعکس می شود .

  7-قیمت اوراق بهادار ،فقط منعکس کننده اطلاعات تاریخی می باشد . 

  8-قیمت سهام در این نوع بازار به شکل تصادفی تغییر کرده ،که این همان نظریه گشت تصادفی یا گردش تصادفی است .

اسلاید 9 :

کارایی اطلاعاتی نیمه قوی

 1-در این نوع از کارایی قیمت سهام منعکس کننده همه اطلاعات عام و منتشر شده است .

2-  در اینجا ،اطلاعات عام ،محدود به قیمت گذشته نیست، بلکه در بر   گیرنده هر اطلاعاتی درباره عملکرد شرکت و مشخصات صنعتی است

   كه شرکت در آن فعالیت می کند .

کارایی اطلاعاتی قوی

 درحالت سوم فرض بر آن است که تمام اطلاعات مربوط وموجود ،اعم از اطلاعات محرمانه واطلاعات در دسترس عموم ،در قیمت اوراق بهادار انعکاس دارد .

اسلاید 10 :

کارایی تخصیصی  

یکی از وظایف مهم بازار سرمایه ،باید تامین مالی شرکتها ونهادها باشد :

    1-شرکتهای نیازمند باید بتوانند سرمایه لازم خود را تامین کنند .

    2-شرکتهایی که پروژه های آنها توازی معقولی از بازده وریسک ندارند  ،از دستیابی به منابع جدید در بازار محروم شوند .

    3-در بازار بیشترین بخش سرمایه متوجه سود آورترین فعالیت شود .

   4-تخصیص سرمایه هنگامی درست انجام می شود که شرکتهایی که فرصتهای سرمایه گذاری بهتر دارند ،سرمایه مورد نیاز خود را تامین کنند ،و آن بخشهای اقتصاد که بازدهی کمتری دارند از استفاده سرمایه محروم شوند .