بخشی از مقاله
چکیده
در هر نوع سرمایه گذاری،سرمایه گذار به دنبال کسب بازده از سرمایه گذاری است.سرمایه گذار سعی دارد که از مقدار آتی بازده سهام شرکت ها اطلاعاتی کسب کند.از طرفی یکی از متداولترین روشهای تجزیه و تحلیل اطلاعات مالی،تهیه ی نسبت های مالی است
نتایج پژوهش نشان میدهد که اندازه شرکت تاثیر مثبت و معناداری بر بازده سهام دارد. بدین معنی است است که اندازه شرکت موجب کاهش ریسک کلی شرکت و افزایش فرصتهای سرمایهگذاری میشود و در نتیجهی افزایش فرصتهای سرمایهگذاری بازده سهام افزایش می-یابد.
همچنین، نتایج پژوهش نشان میدهد که مالکیت نهادی، تمرکز مالکیت و مالکیت مدیریتی تاثیر مثبت معناداری بر بازده سهام دارند. همچنین میتوان استدلال کرد که افزایش نسبتهای نقدینگی، سودآوری و فعالیت شرکت موجب افزایش عملکرد شرکت و به افزایش فرصتهای رشد کمک میکند.
و درنتیجه افزایش فرصتهای رشد عملکرد شرکت نیز افزایش و در نهایت پیشبین بازده سهام افزایش مییابد. همچنین نتایج پژوهش حاکی از آن است که اهرم مالی تاثیر منفی معناداری بر بازده سهام دارد. بدین معنی است که افزایش اهرم مالی موجب افزایش در جه درماندگی مالی و ریسک شرکت میشود و در نتیجه افزایش ریسک شرکت عملکرد مالی و بازده سهام کاهش مییابد.
مقدمه
پیش بینی آینده همواره به صورت یک ضرورت در زندگی روزمره و به عنوان یک حوزه ی مشترک در بسیاری از علوم مطرح بوده است. یکی از حوزه هایی که در ان پیش بینی از اهمیت خاصی برخوردار است مسائل مربوط به حوزه های مالی و اقتصادی است. اخیرا مسآله ای که توجه زیادی را به خود جلب کرده است،پیشرفت فزاینده بازارهای پولی ومالی می باشد. هم اکنون یکی از اهداف گردانندگان بازارهای پولی و مالی این است که افراد بتوانند وارد این بازار شده و فرصت های مناسب سرمایه گذاری را تشخیص داده و در صورت تشخیص صحیح بتوانند سود مناسبی کسب نمایند
از طرفی بازار سرمایه در ایران یک بازار ناشناخته است.در این بازار روزانه هزاران سرمایه گذار پول خود را به امید دستیابی به ثروت بیشتر سرمایه گذاری می کنند.در این میان برخی به هدف خود دست می یابند و برخی دیگر سرمایه خود را ازدست می دهند .شناخت بورس اوراق بهادار تهران از جنبه ها و زوایای مختلف می تواند ضمن پیش بینی بهتر آینده این بازار وتغییرات آن، ریسک سرمایه گذاری را کاهش و یا بازده ی بیشتری بدست آورد. بازده ی سهام یکی از فاکتورهای مهم در انتخاب بهترین سرمایه گذاری است
روشهای سرمایه گذاری از تنوع زیادی برخوردار هستند.صرفنظر از نوع روشهای سرمایه گذاری، دو عامل پیش بینی سرمایه گذار در مورد "عواید قابل بازیافت از سرمایه گذاری" و "منافع واقعی حاصل از سرمایه گذاری" از مهمترین ابعاد تصمیم گیری مالی محسوب می شوند.
در هر نوع سرمایه گذاری،سرمایه گذار به دنبال کسب بازده از سرمایه گذاری است.سرمایه گذار سعی دارد که از مقدار آتی بازده سهام شرکت ها اطلاعاتی کسب کند.از طرفی یکی از متداولترین روشهای تجزیه و تحلیل اطلاعات مالی،تهیه ی نسبت های مالی است.
صورتهای مالی سنوات قبل مملو از تجارب گذشته هستند و تجزیه و تحلیل اطلاعات مالی سنوات اخیر،نحوه ی امکان تنظیم برنامه های مالی و کاری و انجام آن ها را در سال جاری و سال های آینده ،قابل پیش بینی می سازد.
نسبتهای مالی یکی از ابزارهای ارزیابی شرکت ها توسط توسط سرمایه گذاران و نیز ابزاری برای مدیریت واحد تجاری به منظور ارزیابی وضعیت موجود و همچنین پیش بینی وضعیت واحد تجاری است.این نسبتها بر اساس ارقام مندرج در صورتهای مالی که برا اساس روش حسابداری تعهدی تهیه شده اند محاسبه و استخراج می شوند.
بنابراین نسبتهای مالی در حقیقت چکیده گزارش های مالی شرکت هایی می باشند که محتوای اطلاعات زیادی از وضعیت سودی شرکت را ارائه می دهند.
امروزه یکی از مهمترین عوامل تاثیرگذار بر اقتصاد کشورها،سرمایه گذاری در امر مربوط به آن است.این موضوع به دلیل اینکه عاملی برای تولید ،اشتغال و به حرکت درآوردن چرخ های اقتصادی هرکشوری است.ازجمله ی موضوعات اجتناب ناپذیر است.سرمایه گذاری از راههای مختلفی صورت می گیرد که از جمله ی آنها سرمایه گذاری در سهام شرکت ها از طریق بورس اوراق بهادار است.
بورس اوراق بهادار با فراهم آوری سازوکار لازم برای سرمایه گذاری در سهام شرکت هایی که شرایط عرضه ی سهام خود را به مردم دارند،می تواند در پویایی شرکت ها و اقتصاد نقش بزرگی را ایفا نمایند،بنابراین شرکتها با عرضه ی سهام از طریق بورس اوراق بهادار و سرمایه گذاران با خرید سهام و سرمایه گذاری در سهام شرکتها ،امکان مشارکت در توسعه اقتصادی را به دست آورده ،خود را به جزئی کمک کننده به توسعه و پیشرفت اقتصاد کشور می دانند.
از طرفی اصلی ترین هدف شرکت حداکثرکردن ثروت سهامداران می باشد.سرمایه گذاران برای سنجش میزان موفقیت واحد تجاری در دستیابی به این هدف از معیارهای مختلفی استفاده می کنند.یکی از مهمترین این معیارها بازده ی سهام می باشد.
در واقع بازده ی سهام در فرآیندسرمایه گذاری نیروی محرکی است که ایجاد انگیزه می کند و پاداشی برای سرمایه گذاران محسوب می شود.منظور از بازده ی کل مجموعه مزایایی است که در طول سال سهم تعلق می گیرد.مجموعه ی این مزایا شامل موارد زیر است:
.1افزایش قیمت سهام درآخرسال مالی نسبت به ابتدای سال مورد محاسبه - تفاوت نرخ اول و آخر سال مالی سهم شرکت -
.2سود نقدی ناخالص هرسهم طبق مصوبه مجمع عمومی صاحبان سهام که بعد از کسرمالیات پرداخت می گردد.
.3مزایای ناشی از حق تقدم خرید سهام که قابل تقویم به ارزش است.
.4مزایای ناشی از سود سهمی یا سهام جایزه.
اهمیت پیش بینی بازده ی سهام ،محققان را بر آن داشت تا به دنبال متغیر وشاخص هایی باشند که توان توضیح بازده ی سهام را داشته باشند.
یکی از ابزارهایی که در سال های اخیر شاهد استفاده روزافزون از آن هستیم نسبتهای مالی می باشد.نسبتهای مالی یکی از متداولترین روشهای تجزیه وتحلیل اطلاعات مالی هستند.این نسبتها هم خلاصه تر از صورتهای مالی هستند و هم کاربرد وتفسیر آنها ساده تر است.به همین جهت در این تحقیق سعی دارد به تعیین نقش نسبتهای مالی در پیش بینی بازده ی سهام بپردازد.
-2 مروری بر پژوهشهای انجام شده
-2-1پژوهشهای خارجی :
منجیت و همکاران - 2013 - 1 در پژوهشی با عنوان " آیا معیارهای ارزشی میتوانند عملکرد سبد سهام را افزایش دهند" به بررسی عملکرد سبدهای سهام ارزشی و رشدی پرداختند.نتایج این پژوهش نشان داد که سبدهای سهام ارزشی همواره از سبدهای سهام رشدی بهتر عمل کردهاند که با بازده بالاتر و ریسک کمتر همراه بودهاند.
لیولن - 2014 - 2 پژوهشی با عنوان "پیشبینی بازده با استفاده از نسبتهای مالی" انجام داد. نتایج این پژوهش نشان داد که بازده سود تقسیمی، بازده بازار را در دوره بلندمدتتر - - 2000-1946 و همچنین زیر مجموعه ای از دوره های مختلف پیشبینی میکند
