بخشی از مقاله
چکیده
این پژوهش به بررسی رابطه بین سرمایه در گردش و ارزش شرکت و همچنین به بررسی چگونگی اثر محدودیت مالی بر دسترسی به تأمین مالی و رابطه آن با سرمایه در گردش و ارزش شرکت پرداخته است. نمونه مورد بررسی شامل 105 شرکت بورس و اوراق بهادار تهران طی سال های 1388-1393 می باشد. نتایج این پژوهش نشان می دهد بین مدیریت سرمایه در گردش و ارزش شرکت ها رابطه منفی و معناداری وجود دارد که با افزایش هر ریال سرمایه گذاری اضافی در سرمایه در گردش، ارزش شرکت کاهش می یابد. همچنین در صورت وجود محدودیت مالی، رابطه معنادار بین مدیریت سرمایه در گردش و ارزش شرکت وجود ندارد
-1 مقدمه
با توجه به تحولات رخداده جهان امروز به ویژه در کشورهای در حال توسعه، این کشورها برای حل مشکلات اقتصادی خود نیازمند راهکارهای مناسب برای استفاده بهتر از امکانات و ثروت های خدادادی خود هستند. در این راستا یکی از راهکارهای مهم بسط و توسعه سرمایه گذاری است - تهرانی و نوربخش، . - 1385 واحدهای تجاری برای سرمایه گذاری در طرح های مختلف باید حد یا میزان سرمایه گذاری را با توجه به محدودیت منابع مورد توجه قرار دهند - مدرس و حصارزاده، . - 1387 سرمایه گذاری در سرمایه در گردش یک موقعیت نقدینگی خوب برای شرکت ایجاد می کند که برای بقای آن حیاتی است. نکته ی مهم این است که این نقدینگی باید به خوبی مدیریت شود و در حد بهینه قرار گیرد.در اقتصاد پرچالش کنونی با فشارهای فزاینده محیطی و منابع خارجی محدود، دارائی ها و بدهی های جاری یعنی سرمایه در گردش بنگاه های اقتصادی از اهمیت زیادی برخوردار است و مدیریت بهینه سرمایه در گردش بنگاه ها می تواند به عنوان یک مزیت رقابتی برای آنها محسوب شود. شالوده مباحث مدیریت مالی را سرمایه تشکیل می دهد و می توان ادعا کرد که همه فعالیتهای تجاری نیازمند سرمایه اند، سرمایه عبارت است از تمام منابع مالی که مورد مصرف شرکت قرار می گیرد و در این راستا مدیریت مالی چارچوب روابط بین سرمایه و شرکت را مشخص می کند - پی نوو و ریموند، . - 2009 از دیدگاه مدیران مالی، مدیریت سرمایه در گردش یک مفهوم ساده و روشن است که از توانایی شرکت در درک تفاوت بین دارایی ها وبدهی های کوتاه مدت اطمینان می دهد - هورس، . - 2005 مدیریت سرمایه در گردش شامل برنامه ریزی و کنترل دارائی ها و بدهی های جاری به گونه ای است که ریسک ناتوانی در برآورده کردن تعهدات کوتاه مدت را از یک طرف و اجتناب از سرمایهگذاری بیش از حد در این دارائی ها را از طرف دیگر برطرف نماید
