بخشی از مقاله
چکیده
دلیل عدم موفقیت بخش عمدهای از شرکتهای ورشکسته، وضعیت نامطلوب و مدیریت نامناسب سرمایه در گردش است، حال آن که این شرکتها در بلند مدت وضعیت مالی خوبی دارند، اما به دلیل عدم کفایت سرمایه در گردش، توانایی رقابت خود را از دست داده و از دور خارج می گردند. هدف اصلی این پژوهش بررسی تاثیر سرمایه در گردش بر ریسک مالی شرکت-های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد.
در این پژوهش از سرمایه در گردش به عنوان متغیر مستقل و از ریسک مالی به عنوان متغیر وابسته استفاده شده است. نمونه آماری پژوهش شامل 91 شرکت در یک بازه زمانیّ ساله از سال ٌََُلغایت ًٌَُ می باشد. محاسبه متغیرهای مورد آزمون از طریق نرم افزار Excel و تحلیل دادهها و آزمون فرضیهها از طریق آزمونهای همبستگی پیرسون و رگرسیون چند متغیره توسط نرم افزار Spss انجام گرفته است.
یافتههای این پژوهش حاکی از آن است که مدت زمان وصول مطالبات، مدت زمان نگهداری کالا، مدت زمان پرداخت حسابهای پرداختنی و چرخه نقدینگی بر ریسک مالی تأثیر مثبت و معناداری دارد. همچنین نتایج نشان میدهد، گردش مجموع داراییها بر ریسک مالی تأثیر مثبت و معناداری و نسبت جاری بر ریسک مالی تأثیر منفی و معناداری دارد.
.1 مقدمه
شالوده مباحث مدیریت مالی را سرمایه تشکیل می دهد و می توان ادعا کرد که همه فعالیت های تجاری نیازمند سرمایه اند، سرمایه عبارت است از تمام منابع مالی که مورد مصرف شرکت قرار می گیرد و در این راستا مدیریت مالی چارچوب روابط بین سرمایه و شرکت را مشخص می کند
مدیریت سرمایه در گردش یکی از حوزه های مهم در مدیریت مالی و مدیریت سازمان ها به حساب می آید، زیرا به طور مستقیم نقدینگی و سودآوری شرکت ها را تحت تاثیر قرار می دهد. احتمال ورشکستگی برای شرکت هایی که در معرض مدیریت نادرست سرمایه در گردش حتی با وجود سود آوری مثبت، وجود دارد. مدیریت سرمایه در گردش با دارایی ها وبدهی های جاری سروکار دار د.
دارایی های جاری یک شرکت قسمت قابل توجهی از کل دارایی های آن را تشکیل می دهد. سطوح بیش از حد دارایی های جاری می تواند منجر به تحقق بازده سرمایه گذاری کمتر از حد متعارف شود. با وجود این، شرکت هایی که دارایی های جاری کمی دارند در روند عادی عملیات کمبودها و مشکلا تی خواهند داشت
مدیریت سرمایه در گردش کارا شامل برنامه ریزی وکنترل دارائی ها و بدهی های جاری به گونه ای است که ریسک ناتوانی در برآورده کردن تعهدات کوتاه مدت از یک طرف و اجتناب از سرمایه گذاری بیش از حد در این دارائی ها را از طرف دیگر برطر ف نماید
بسیاری ازتحقیقات این موضوع را تاکید می کنند که مدیران زمان قابل توجهی را صرف مسائل روزمره می نمایند و یکی از مهمترین آن ها مربوط به تصمیمات سرمایه درگردش است
یکی از دلایل این موضوع این است که دارائی های جاری سرمایه گذاری های کوتاه مدتی هستند که به طور مداوم به سایر انواع دارائی ها تبدیل می شوند - عبدالرحمان ونصر ،. - 2007 به طور کلی تصمیمات در مورد سطوح مختلف سرمایه درگردش، فراوان، مکرر و زمان بر است.
با توجه به جایگاه و اهمیت سرمایه در فرایندهای سازمانی، مدیریت آن از اهمیت خاصی برخوردار میباشد. در این میان، سرمایه در گردش به طور کلی در همه سازمانها و بخصوص در سازمانهای با اندازههای کوچکتر، بخش عظیمی از سرمایه سازمان را به خود اختصاص میدهد، و مدیریت آن براساس مکانیزمهای مدیریت عناصر زنجیره تامین نیز از اهمیت به سزایی برخوردار است سرمایه در گردش یک شرکت مجموعه مبالغی است که در داراییهای جاری سرمایه گذاری میشود و مدیریت سرمایه در گردش نیز عبارت است از تعیین حجم و ترکیب منابع و مصارف سرمایه در گردش به نحوی که ثروت سهامداران افزایش یابد
با وجود اهمیت زیاد سرمایه در گردش برای سازمانها، ادبیات سازمانی به طور سنتی بر روی مطالعه تصمیمات مالی بلند مدت متمرکز است و پژوهش گران نیز بیشتر به مطالعه در زمینه تحلیل سرمایه گذاری، ساختار سرمایه، تقسیم سود، ارزشیابی سازمان و موارد مشابه پرداخته اند. اما باید توجه داشت سرمایه گذاری که شرکتها بر روی داراییهای کوتاه مدت انجام می-گردد.
