بخشی از پاورپوینت
--- پاورپوینت شامل تصاویر میباشد ----
اسلاید 1 :
مقدمه
qبراساس آمار موجود، حدود 80درصد از دارايي‌هاي شركت‌هاي بزرگ جهاني و بنگاه‌هاي اقتصادي را، دارايي‌هاي نامشهود و ارزش‌هاي معنوي تشكيل مي‌دهد.
qبه منظور موفقيت در تجارت يا كسب و كار، شركت بايد دارايي‌هاي نامشهود و ارزش ناپيداي اين‌گونه دارايي‌ها را شناسايي كند. در اين مقاله، سعي شده است از منظر مالي، همان‌گونه كه در سرمايه‌گذاري خطرپذير دنيا مرسوم است، به اين ضرب‌المثل قديمي ايراني كه مي‌گويد: «فكر خوب، سيري چند؟» جواب علمي داده شود.
اسلاید 2 :
تعاریف
qنرخ حق‌الامتياز (Royalty Rate) :
حاشيه سود محصول قبل از رشد و توسعه- حاشيه سود محصول رشد يافته
qنرخ تنزيل :
يكي از مهم‌ترين عامل‌ها در محاسبه ارزش فعلي جريانات نقدي آتي است . در محاسبه اين نرخ معمولاً از مدل قيمت‌گذاري دارايي‌هاي سرمايه‌اي استفاده مي‌شود كه برابر است با:
RF= نرخ تنزيل بدون ريسك
RM= نرخ مورد توقع بازار
(RM-RF)= صرف ريسك (Risk Premium)
نكته: هرچه نرخ تنزيل افزايش يابد، ريسك افزايش مي‌يابد. لذا، ريسك بالاتر بيانگر ارزش
پايين‌تر است.
اسلاید 3 :
دارایی نامشهود چيست؟
qدارايي‌هاي نامشهود، دارايي‌هايي با عمر طولاني و غيرقابل لمس هستند كه توسط يك شركت تجاري توسعه و گسترش مي‌يابند و جزو دارايي‌هاي شركت تلقي مي‌شوند.
q بعضي موارد اساسي در دارايي‌هاي نامشهود كه قابل رديابي و شناسايي هستند، عبارتند از:
Øمارك تجاري : علائم تجاري كالاهاي مصرفي، علائم تجاري شركت، نام‌هاي شركت
Ø حق نشر : مجله و نشريه، كتاب، فيلم، آثار هنري، موسيقي و...
Ø مجوزهاي حقوقي : حق‌الامتيازها، حق و امتياز توزيع كالا و خدمات
Øمالكيت معنوي : حق كشف و اختراع ، حقوق كپي ، علائم تجاري ، دانش عملياتي و تجاري شركت‌ها و...
اسلاید 4 :
مالکیت معنوی
qمالكيت معنوي، يكي از موارد خاص دارايي‌هاي نامشهود است. مالكيت معنوي، به وسيله قدرت خلاقيت و ابتكار انسان‌ها شكل مي‌گيرد. به اين ترتيب، ارزش‌هاي نهفته‌اي را كه بسياري براحتي از كنار آنها مي‌گذرند، مي‌توان شناسايي و بهره‌برداري كرد.
q مالكيت معنوي در دو دسته، طبقه‌بندي مي‌شود :
نوع مصنوعي خلاق : مانند علائم تجاري، توليد نرم‌افزار و...
نوع خلاق نوآورانه : مانند حقوق اختراع و كشف، طراحي‌هاي صنعتي و...
q مالكيت معنوي در بسياري از موارد، موجب افزايش يا تقويت ارزش دارايي‌هاي مشهود و نامشهود شركت مي‌شود، اما به نظر مي‌رسد اين‌گونه دارايي‌ها، تفاوت‌هايي در محاسبه ارزش و قيمت، با دارايي‌هاي مشهود داشته باشند .
اسلاید 5 :
عوامل مؤثر بر ارزش مالكيت معنوی
Ø طول عمر مفيد طرح
Ø دسترسي به ابزار و امكانات توسعه و گسترش طرح
Ø درك و شناخت رفتار عمومي و احساس نياز مشتريان و مصرف‌كنندگان
Ø ميزان حمايت‌ها و مجوزهاي حقوقي از اختراعات و اكتشافات و طرح‌هاي ابتكاري و خلاق
Ø چرخه حيات طرح‌ها و پروژه‌ها به اين معني است كه در چه مرحله‌اي از مراحل رشد قرار دارند
Ø توانايي سودآوري و سوددهي يا كاهش در هزينه‌ها
Ø نوع و اندازه بازار هدف
Ø مزاياي رقابتي طرح يا اثر
Ø قيمتي كه مشتريان حاضر به داد و ستد و يا خريد و فروش آن هستند
Ø هزينه‌هاي عملياتي و غيرعملياتي
Ø ريسك‌هاي متعددي كه متوجه طرح يا اثر است (ريسك فناوري، ريسك بازار، ريسك مشتريان، ريسك قیمت و...)
اسلاید 6 :
حوزه‌های اصلی استفاده‌كننده از ارزش‌گذاری دارایی های نامشهود (مالكيت معنوی)
1. تشخيص و شناسايي دارايي‌هايي كه بيش از ديگر دارايي‌ها، اهميت و ارزش ايجاد مي‌كنند.
شاخص‌هاي ارزش‌گذاري مورد استفاده در ادغام و تحصيل شركت‌ها
مذاكرات و قراردادهاي مربوط به انتقال فناوري
تصميم‌گيري‌هاي اقتصادي مربوط به حفظ يا نگهداري مالكيت معنوي، تجاري‌سازي
ارزش‌گذاري تجاري پروژه‌هاي تحقيق و توسعه اوليه
ارزش‌گذاري فعاليت‌هاي تحقيق و توسعه و پروژه‌هاي با اهميت‌تر
حمايت از مالكيت معنوي در شرايط مختلف، اعطاي وثيقه و...
اسلاید 7 :
روشهای ارزش‌گذاری مالكيت معنوی
qروش‌هاي ساده نه‌چندان معتبر
روش قاعده انگشتي The Rule of Thumb))
طبق اين روش مالكيت معنوي حداكثر 25درصد و حداقل 5 درصد فرض مي‌شود.
روش مقايسه اقتصادي حق‌الامتيازهاي مشابه با يكديگر
در اين روش، حق‌الامتيازهاي مشابه از نظر فناوري زمان، مكان (بازار)، مشتريان و... كه موضوعاتي مشابه هستند، با هم مقايسه مي‌شوند و نرخي يكسان از مالكيت معنوي براي آنها
تعيين مي‌شود.
روش سرمايه خطرپذير((Venture Capital
در اين روش، از تنزيل جريان‌هاي نقدي آينده استفاده مي‌شود ولي نرخ تنزيل براساس نرخ مورد توقع بازار نيست بلكه در دامنه‌اي ميان 40-60 درصد و يا ميانگين 50 درصد است.
روش اختيار معامله( Real Option Method)
اسلاید 8 :
روش اختيار معامله
q براساس اين روش، حق‌الامتياز داراي ارزش ذاتي است كه بر مبناي تنزيل جريانات نقدي پيش‌بيني شده، هزينه‌هاي فرصت سرمايه‌گذاري را پوشش مي‌دهد.
q ورودي‌هاي اين مدل عبارتند از:
Ø ارزش كنوني جريانات نقدي آتي حق‌الامتياز با فرض طول مدت حيات مفيد دارايي
Ø ارزش كنوني هزينه‌هاي ثابتي كه بايد به منظور تجاري‌سازي محصول يا نگهداري و حفظ
ارزش حق‌الامتياز، سرمايه‌گذاري شود.
Ø مدت زمان حيات مفيد طرح يا حق‌الامتياز كه طول خواهد كشيد تا تقريباً بي‌ارزش شود.
Ø انحراف معيار نرخ رشد جريانات نقدي
Ø نرخ بازده اوراق قرضه دولتي كه بدون ريسك است متناسب با طول حيات حق‌الامتياز
qمزيت اوليه اين روش آن است كه محاسبه جريانات نقدي آتي كه نامطمئن هستند، مورد توجه قرار مي‌گيرد و به عنوان روشي مناسب در مديريت سرمايه‌گذاري استفاده مي‌شود.
اسلاید 9 :
سه روش متداول ارزش‌گذاری
1.رويكرد هزينه
براساس اين روش هزينه‌هاي صرف شده در ارتباط با حق‌الامتياز محاسبه مي‌شود، اما چون هزينه ارزش نيست، اين روش منتفي است .
رويكرد بازار
در اين روش، قيمت يا ارزش يك حق‌الامتياز براساس قيمتي است كه دو طرف در بازار دادوستد مي‌كنند.
رويكرد درآمد
اسلاید 10 :
رويكرد درآمد
q ارزش فعاليت اقتصادي و دارايي معمولاً به شكل زير محاسبه مي‌گردد:
داريي سرمايه‌گذاري شده= مالكيت معنوي+ دارايي‌هاي نامشهود+ دارايي‌هاي ثابت+ سرمايه در گردش
qسرمايه در گردش مشتمل بر:
موجودي نقدي ٬ موجودي كالا ٬ حساب‌هاي دريافتني
qدارايي‌هاي ثابت مشتمل بر:
ماشين‌آلات و تجهيزات ٬اموال غيرمنقول (مستغلات) ٬ كارگاه‌ها ٬ كارخانه‌ها ٬ وسايل اداري و مبلمان و... ٬ كامپيوترها و...
qرويكرد درامد براساس مزاياي آتي اقتصادي است: نرخ تنزيل/ درامد= ارزش
qاين مزاياي اقتصادي در دو شكل بروز مي‌كنند:
1.كاهش هزينه‌ها يا صرفه‌جويي در هزينه‌ها
2.افزايش در فروش يا سود
