بخشی از مقاله
چکیده
هدف این×پژوهش بررسی تأثیر عدم اطمینان اطلاعاتی بر رابطه بین اجتناب مالیاتی و رفتار نامتقارن هزینه ها است. در این پژوهش، 121 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بین سالهای 1394-1389 که به روش حذف سیستماتیک انتخاب شده مورد بررسی قرار گرفته است. پژوهش حاضر از لحاظ هدف جزء پژوهشهای کاربردی و با استفاده از رویکرد پس رویدادی است و از نظر روش پژوهش، در زمره پژوهشهای توصیفی جای میگیرد. برای دادههای پانلی، برای تخمین مدل پژوهش با استفاده از نرم×افزار Evi ews-8، از مدلهای اثرات ثابت و اثرات تصادفی، استفاده شده است. نتایج×پژوهش نشان میدهد که اجتناب از مالیات تأثیر منفی بر چسبندگی هزینهها دارد. همچنین، تاثیر×عدم اطمینان اطلاعاتی بر رابطه بین اجتناب از مالیات و چسبندگی هزینه پذیرفته میشود.
واژگان کلیدی: عدم اطمینان اطلاعاتی، اجتناب مالیاتی، چسبندگی هزینه. ×
عدم اطمینان اطلاعاتی که سابقهای طولانی در ادبیات مالی دارد به معنای ابهام پیرامون ارزش بنیادی شرکت میباشد که ممکن است از دو منبع ناشی شود: یکی ویژگیهای ذاتی کسب و کار یا صنعت شامل نوآوریهای تکنیکی و مخارج تحقیق و توسعه بالا و دیگری رویههای افشای شرکت استانداردهای حسابداری و افشای داوطلبانه مدیرانمنبع نخست را میتوان به فرصتهای رشد و منبع دوم را به عدم تقارن اطلاعاتی مربوط دانست. از نظر سرمایه گذاران پیامدهای هر یک از دو منبع متفاوت میباشد در رابطه با عدم تقارن اطلاعاتی، سرمایه گذاران تمایل کمتری به نگهداری سهام دارای اطلاعات خصوصی دارند در صورتی که عدم اطمینان اطلاعاتی ناشی از فرصتهای رشد، به اشتباه ناشی از عدم تقارن اطلاعاتی تلقی گردد، شرکتهای دارای عدم اطمینان اطلاعاتی بیشتر، باید نرخ بازده نسبی بالاتری را برای جذب سرمایه گذاران فراهم آورند از سوی دیگر اگر سرمایه گذاران تصور نمایند که عدم اطمینان اطلاعاتی از فرصتهای رشد سرچشمه گیرد، سهام با عدم اطمینان اطلاعاتی بیشتر به عنوان سهامی جذاب برای سرمایه گذاران در نظر گرفته میشود و بنابراین با قیمت بالاتری مورد تقاضا قرار میگیرد عدم اطمینان اطلاعاتی را می توان به معنی ابهام نسبت به معنی یا مفهوم اطلاعات جدید برای تعیین ارزش یک شرکت تعریف نمود. در واقع عدم اطمینان نسبت به اطلاعات به معنی عدم تقارن اطلاعاتی5 نیست بلکه اطلاعات نامطمئن را در اصطلاح ابهام ارزش یا میزان دقتی که با آن، ارزش یک شرکت می تواند به وسیله مطلع ترین سرمایه گذاران با هزینه های معقول و منطقی برآورد شود، تعریف می کنند
پیشرفت سریع و شگرف فناوری همراه با افزایش روزافزون رقابت در بازارهای جهانی، مدیران واحدهای اقتصادی را به تولید محصولات با کیفیت حداقل بهای تمام شده و استفاده بهینه از منابع تذغیب کرده است. از این رو، مطالعه رفتار هزینهها برای مدیران و همچنین برای تمام کسانی که فعالیتهای حرفهایشان با فعالیتهای شرکت در ارتباط است، دارای اهمیت است. در مدلهای سنتی رفتار هزینهها در حسابداری مدیریت، هزینههای متغیر نسبت به تغییرات حجم فعالیت بهطور متناسب افزایش یا کاهش مییابد. اما در تحقیقات اخیر، رفتاری نامتقارن از هزینهها نشان داده شده است که »چسبندگی هزینه« نامیده میشود. چسبندگی هزینهها یکی از ویژگیهای رفتار هزینهها نسبت به تغییرات سطح فعالیت است
هزینهها هنگامی چسبنده هستند که مقدار افزایش در هزینه های مرتبط با افزایش حجم، بزرگتر از میزان کاهش هزینههای مرتبط با همان مقدار کاهش در حجم است. همچنین در صورت کاهش حجم فعالیت، شرکتهای دارای هزینههای چسبنده، نسبت به شرکتهای فاقد هزینههای چسبنده کاهش بیشتری در درآمد دارند یافتههای بنکر و چن - 2006 - 6 نشان میدهد که رفتار هزینه در مدل های مورد استفاده تحلیل گران مالی جهت پیش بینی سود نقش مؤثر دارد. همچنین این یافته ها جهت سرمایهگذارانی که از پیش بینی درآمدها جهت ارزش گذاری شرکتها استفاده میکنند مفید است زیرا نتایج تحقیقات این دو نشان میدهد که وجود هزینههای چسبنده باعث ایجاد درآمدهای فراتر در آینده و تغییر و تنوع در توزیع آن خواهد شد. زمانی که مدیران با انگیزه هایی جهت اجتناب از زیان یا اجتناب از کاهش سود روبرو میشوند، در هنگام کاهش فروش، تعدیلات کاهشی منابع بلا استفاده را سرعت می بخشند که منجر
به کاهش میزان چسبندگی هزینه ها میگردد، اما این نتایج در مورد صنایع مختلف می تواند متفاوت باشد موضوع فرار مالیاتی، اجتناب مالیاتی از جمله موضوعات بحث برانگیز در ادبیات حسابداری و امور مالی در تمام دوران بوده است. تئوری های سنتی به اجتناب مالیاتی به دید یک فعالیت افزایش ارزش نگاه می کنند که ثروت را از دولت به سهامداران شرکت منتقل می کند یکی از مهمترین روشهای تأمین مخارج دولت، جمع آوری و وصول انواع مالیاتها است. صاحب نظران اقتصاد و توسعه معتقدند که کسب درآمدهای مالیاتی به منظور تأمین هزینههای دولت، شاخصهای نامطلوب اقتصادی همچون تورم، بیکاری و غیره را بهبود میبخشد
اجتناب مالیاتی شامل زنجیرهای از فعالیتها و برنامههای استراتژیک املاًک قانونی و پیش رونده در اخذ معافیت مالیاتی است که منجر به وجود آمدن فضای خاکستری در ارائه اطلاعات و گزارشهای مالی و مالیاتی به افراد برون سازمانی میگردد - حانلون و هیتزمان1، . - 2009 اتخاذ سیاستهای مالیاتی که در راستای منافع سهامداران نباشد موجب تحمیل هزینههایی تحت عنوان هزینههای نمایندگی خواهد شد و عکس العمل مشارکت کنندگان بازار سرمایه را به دنبال خواهد داشت تحقیقات پژوهشگران مانند چن و همکاران - 2010 - 2، هانلون و اسلمرود2009 - 3 - ، لینس و ریچاردسون4 - 2010 - در این خصوص همگی مؤید واکنش بازار سهام نسبت به سیاستهای جسورانه مالیات میباشد. پژوهش حاضر به دنبال بررسی تأثیر عدم اطمینان اطلاعاتی بر رابطه بین اجتناب مالیاتی و رفتار نامتقارن هزینه ها میباشد.
2؟ پیشینه پژوهش
5 اثر عدم اطمینان اطلاعاتی را بر جریان تدریجی بعد از اعلام عایدات مورد بررسی قرار دادند. شواهد حاصل از پژوهش فرانسیس و همکاران سه نتیجه در بر داشت: نخست آنکه بازار نسبت به علائم سود غیر منتظره سهام دارای عدم اطمینان اطلاعاتی بیشتر، واکنش کمتر از حد بالاتری را نشان میدهد. دوم آنکه پرتفوهایی که دارای اخبار غیرمنتظره شدیدتری هستند، اغلب از عدم اطمینان اطلاعاتی بالاتری نسبت به سایر پرتفویها برخوردارند و سوم آنکه در داخل پرتفوی سهامی که دارای اخبار غیر منتظره شدیدتر هستند، سهامی که از عدم اطمینان اطلاعاتی بالاتری برخوردار است، نرخ بازده غیر عادی بالاتری را نسبت به سهام با عدم اطمینان اطلاعاتی کمتر دارد.
در بررسی رابطهی اجتناب مالیاتی با سهامداران نهادی نشان دادند که مالکیت نهادی بر پوشش مالیاتی تأثیر معناداری دارد. در شرکتهایی که افق سرمایه گذاری کوتاه مدت باشد، پنهان کاری مالیاتی بیشتر است. چون میخواهند در کوتاه مدت مالیات بیشتری ذخیره شود تا سود و ارزش سهام خود را افزایش دهند. اگر افق سرمایه گذاری بلند مدت باشد، شدت رابطه مالکیت نهادی با پوشش مالیاتی تعدیل میگردد.
در پژوهشی با عنوان پیامدهای اجتناب مالیاتی به بررسی شواهدی در خصوص عکس العمل قیمت سهام به خبرهای مربوط به درگیری معافیت های مالیاتی می پردازد نوسیندگان این مقاله به این یافته رسیدند که بازار واکنشی منفی در برابر این اخبار از خود نشان داده است و این نشان دهنده ی این است که سرمایه گذاران نگران
